20160302-广发证券-电子行业：智能手机走向存量时代，关注新技术渗透带来的投资机会_2mb

智能手机行业新技术渗透与投资机会分析

核心内容

本报告分析了2016年智能手机行业在技术革新方面的趋势，重点围绕充电技术、Type-C接口、指纹识别和陶瓷材料等方向，探讨了这些技术对用户体验的提升以及对相关产业链的投资机会。

主要观点

• 智能手机进入存量时代：自2015年起，手机市场增速放缓，但消费电子产品的保有量持续增长，市场关注点逐渐从新增需求转向解决用户痛点的微创新。
• 快充技术成为刚需：随着手机电池容量增大，快充技术已成为缓解续航焦虑的重要手段。2016年MWC大会上，快充功能几乎成为标配，OPPO的VOOC超级闪充技术尤为突出。
• Type-C接口全面普及：Type-C接口因其高效、轻薄、统一的优势，正逐步取代传统USB接口。预计2016年其渗透率将达15%~20%，具备技术储备的企业将率先受益。
• 指纹识别技术加速普及：指纹识别技术从高端机型向中低端机型渗透，2016年国内指纹识别手机渗透率预计超过50%。国产替代趋势明显，建议关注相关封装企业。
• 陶瓷材料引领个性化趋势：陶瓷材料因其高硬度、抗刮伤、美观、高档质感等优势，正成为智能手机材料多样化的重要代表。小米5等旗舰机型的采用推动其普及。

关键信息

充电技术革新

• 快充技术升级：快充技术通过提升电压、电流或两者同时提升实现快速充电。主流技术包括高通Quick Charge、联发科PEP、OPPO VOOC等。
• VOOC技术优势显著：OPPO VOOC技术通过提升电流至4.5A，实现“充电5分钟，通话10小时”的效果，显著优于其他快充技术。
• 无线充电技术发展：无线充电技术主要有Qi、A4WP和PMA三种标准。Qi标准具备通用性，而A4WP具有更大的充电范围和多设备支持能力。未来无线充电技术有望爆发。

Type-C接口

• Type-C优势明显：Type-C接口支持正反插、高速传输（最高可达10Gbps）、统一尺寸和高功率传输，预计2016年将加速替代USB接口。
• 技术门槛高：Type-C连接器和线束制造工艺复杂，对厂商技术实力要求高，具备技术储备的企业将受益。
• 产业链布局：苹果、三星等国际大厂引领Type-C时代，国内厂商也在快速跟进。

指纹识别技术

• 普及趋势明显：指纹识别从iPhone 5s开始普及，2016年将向中低端机型扩展，预计渗透率超过50%。
• 安全性提升：指纹识别与移动支付结合紧密，随着Apple Pay进入中国，指纹识别在支付安全方面的作用更加凸显。
• 国产替代趋势：国内厂商如汇顶科技、华天科技等在指纹识别模块封装方面具备竞争力，成本优势显著。

陶瓷材料应用

• 材料多样化趋势：智能手机材料从塑料、金属、玻璃向陶瓷等新材料扩展，陶瓷因其高硬度、抗刮伤、美观等特性成为新的选择。
• 市场前景广阔：氧化锆陶瓷在抗折强度和生物相容性方面表现优异，成本仅为蓝宝石的1/4，未来应用前景广阔。
• 代表机型：Apple Watch和小米5等产品推动陶瓷材料的普及，建议关注三环集团、顺络电子等供应商。

投资建议

• 快充技术：关注具备技术储备的公司，如得润电子。
• Type-C接口：关注具备制造能力的连接器厂商，如连展、泰科、富士康。
• 指纹识别：关注封装企业，如华天科技、长电科技。
• 陶瓷材料：关注材料供应商，如三环集团、顺络电子。

风险提示

• 技术更新换代风险：新技术的快速更迭可能对现有产品造成冲击。
• 行业竞争加剧风险：随着技术普及，行业竞争将更加激烈。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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