> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚乙烯产业链周报总结 2026年4月19日 ## 核心内容 本报告分析了聚乙烯（PE）产业链的近期市场情况，涵盖供应、需求、库存、成本、利润及价差等方面，并对市场走势提出了策略建议。 --- ## 主要观点 ### 1. **市场走势** - 战争略微缓和，市场整体偏弱震荡。 - 盘面走势偏弱，建议关注回调风险，短期PP停产较多，LL相对强势。 ### 2. **供应情况** - **产量**：本周产量为58.44万吨，环比减少1.73万吨，预计下周产量继续减少。 - **检修损失量**：未明确数据，但整体产量预期受装置降负荷影响。 - **进出口**：进口量维持在23.23万吨，出口量为2.50万吨，保持稳定。 - **新装置投产**：2026年计划新增产能约560万吨，主要集中在HDPE、LLDPE、LDPE及全密度等类别。 ### 3. **需求情况** - **表观需求**：本周表观需求为77.66万吨，环比略有增加。 - **下游表现**：下游抢货情况缓解，前期补库后库存充足，价格上涨时拿货意愿下降，部分终端价格传导不畅。 ### 4. **库存变化** - **总库存**：本周总库存为120.74万吨，环比小幅度累库，去库速度不及预期。 - **上游库存**：两油上游库存为53.30万吨，煤化工上游库存为8.03万吨，均呈现去库趋势。 - **中游库存**：港口及贸易商库存均呈现去库趋势，但贸易商库存略有增加。 - **库消比**：本周库消比为1.55，仍处于较高水平，去库速度未达预期。 ### 5. **成本与利润** - **原油价格**：震荡走势，对PE成本影响有限。 - **煤炭价格**：略有上涨，但煤化工成本稳定。 - **油制PE成本**：从9207元/吨升至9526元/吨，震荡走弱。 - **煤制PE成本**：维持在6395元/吨，成本稳定。 - **利润变化**： - 油化工端综合利润走弱，煤制利润较好，油制利润略微转差。 - PE按产能占比加权利润为-1826元/吨，震荡走弱。 ### 6. **价差分析** - **基差**：华北、华东、华南基差均走弱，波动较大。 - **月间价差**：1-5月间价差震荡走弱，5-9、9-1价差震荡。 - **品种价差**：HD-LL华北震荡，LD-LL华北震荡。 - **盘面价差**： - LL-PP 01合约价差走强。 - LL-PP 05合约价差走弱。 - LL-PP 09合约价差走弱。 - **策略建议**：关注期现套利机会，5-9正套暂时离场，短期震荡偏弱，建议多LL空PP。 --- ## 关键信息 ### 1. **产量与供应** - 本周产量略有下降，预计下周继续减少。 - 2026年4月累计产量为1222万吨，同比增加约9.55%。 - 2026年4月累计进口为456.6万吨，同比减少约6.77%。 - 2026年4月累计出口为43.75万吨，同比增加约41.02%。 - 2026年4月累计表需为1605.02万吨，同比增加约6.69%。 ### 2. **库存与库消比** - 本周总库存为120.74万吨，环比增加1.51万吨。 - 库消比为1.55，去库速度不及预期。 - 上游库存去库，中游库存波动。 ### 3. **价差走势** - 基差震荡走弱，波动较大。 - 月间价差震荡，5-9价差走弱。 - 品种价差震荡，LL-PP价差建议关注。 ### 4. **风险提示** - 战争结束可能对市场产生影响，需关注相关动态。 --- ## 总结与展望 ### 总结 - 当前聚乙烯市场整体偏弱震荡，产量减少，下游需求疲软，库存维持高位。 - 原油和煤炭价格震荡，油制成本上升，煤制成本稳定。 - 基差和价差波动较大，需关注市场变化。 - 建议关注期现套利机会，短期以震荡偏弱为主，远月LL-PP价差值得关注。 ### 展望 - 预计2026年下半年新装置投产将增加供应，需关注对市场的影响。 - 下周产量可能继续减少，需关注库存变化。 - 市场仍存在回调风险，建议谨慎操作。 --- ## 策略建议 - **期现套利**：关注期现套利机会。 - **跨品种**：暂无明确策略。 - **月间**：5-9正套暂时离场。 - **单边**：震荡偏弱，谨防回调风险。 - **期权**：买入看跌期权以对冲风险。 --- ## 数据来源 - 隆众资讯 - 同花顺 - 中泰期货整理