【上海金融与发展实验室_济安金信银行业研究中心】上海金融与发展实验室_济安金信银行业研究中心：2024年上半年银行理财行业发展报告_43页_1mb

2024年上半年银行理财行业发展报告总结

银行理财行业自2019年开启公司制改革后，规模持续增长，净值化转型加速，产品结构优化，风险管理提升，投资者信任度增强，逐步进入市场化、规范化发展阶段。截至2024年6月末，银行理财存续规模突破28.52万亿元，资管新规实施以来累计为投资者创造收益超1.9万亿元。理财公司存续产品数及规模占比达到全市场的85.29%，显示其主力军地位进一步巩固。

行业规模与结构优化
资管新规实施后，银行理财规模稳步上升，但增速放缓。2022-2024年存续规模分别为27.65万亿、26.8万亿和28.52万亿，近三年募集资金规模呈下降趋势，但整体收益稳定。净值型产品占比从2022年的95.47%提升至97.61%，成为主流。固定收益类产品存续规模维持在25-28万亿区间，占比超96%，而混合类产品规模及占比持续下降，权益类产品占比低于3%。开放式产品占比稳定在79%左右，封闭式产品小幅增长。

投资者信任与风险偏好
投资者数量持续增长，截至2024年6月末达12.2亿人，个人投资者占比超98%。风险偏好呈现两极分化趋势，保守型与进取型投资者占比提升，平衡型占比下降。理财公司为投资者创造收益能力显著增强，2024年上半年占比达78.7%，收益总额为商业银行的3倍以上。

与公募基金的竞合关系
银行理财与公募基金并驾齐驱，共同成为居民理财的支柱。截至2024年6月，公募基金规模达31.08万亿，增速快于银行理财。纯债型基金和货币基金是主要盈利来源，占据公募基金规模的96%。银行理财通过配置公募基金（占比36%）与之形成良性互动，但两者在收益率、风险偏好上存在差异。

理财公司发展动态
32家理财公司中，招银、兴银、信银等排名前三，规模超1万亿。大型理财公司平均收益率高于中小公司，但需应对资产配置难度加大、收益率下行等挑战。理财公司通过拓展代销渠道（2024年6月代销机构达511家）、发展“固收+”策略、加强数字化转型提升服务效率。

行业挑战与未来展望
行业面临“资产荒”加剧、收益率持续走低、合意资产稀缺等问题。监管趋严推动行业集中度提升，预计前10大公司市场份额超70%。未来需加强大类资产配置能力，推动跨境业务（如“跨境理财通”）和多元化投资（如REITS、可转债、ESG主题产品）。科技、绿色、普惠、养老、数字金融“五篇大文章”成为重要发展方向，理财公司需通过产品创新和投研优化服务实体经济和多元化客群。

政策与市场诉求
理财公司呼吁完善统一估值标准、优化财税政策（如免除增值税）、放宽高风险产品代销限制及衍生品交易资质，以提升竞争力。同时，监管需细化信息披露要求、推动行业标准化，减少政策不确定性对市场的影响。

总体来看，银行理财行业在合规转型中面临收益与风险平衡的挑战，但通过投研深化、渠道拓展和产品创新，有望在居民财富管理、支持实体经济中发挥更大作用。