银行业理财业务8月月报暨理财半年报点评：当公募规模反超理财-20230809-国信证券-17页_2mb

报告摘要

银行理财业务8月月报暨理财半年报点评总结

核心内容

2023年上半年，全国银行机构和理财公司累计新发理财产品1.52万只，募集资金127.75万亿元。截至6月末，存续产品数量为3.71万只，较年初增长6.88%；存续规模达25.34万亿元。

2023年7月，理财产品存量规模为26.31万亿元，环比增长6.23%。尽管较去年7月下降3.75万亿元，同比下降12.46%，但整体仍保持增长态势。7月新发理财产品3580只，环比下降7.85%，但较去年7月同比上升31.96%。新发产品初始募集规模为3070.65亿元，环比下降6.53%，较去年7月同比下降11.37%。

主要观点

市场表现：7月各类理财产品整体保持赚钱效应。现金管理类产品收益率上行16BP，纯债类产品上行36BP，“纯债+非标”上行32BP，“固收+”上行50BP。其中，“固收+”产品表现尤为突出，风险收益比良好。
规模对比：银行理财存续规模25.34万亿元，同期公募基金资产净值达27.69万亿元，银行理财被公募基金规模反超。
客户结构差异：公募基金客户结构更为多元，而银行理财主要面向零售客户和头部企业客户。若仅对比零售客户规模，银行理财仍具有明显优势。
配置趋势：在22年底债灾后，银行理财配置公募基金意愿增强，虽然上半年配置规模不足9000亿元，但考虑专户后规模上限更高。
产品布局：银行理财下一步重点在于国有大行的战略性发力和“固收+”产品线布局。国有大行因表内资本紧张，倾向于回表，需通过产品设计和渠道营销加速存款转化。

关键信息

产品规模

2023年7月理财产品存量规模：26.31万亿元，环比增长6.23%。
产品数量：38385个，环比增长1.06%。
存续规模较去年7月下降12.46%。
产品发行方式中，封闭式产品占比88.27%，其中封闭式净值型产品占比94.73%。
产品投资性质中，固定收益类占比85.25%，规模占比65.06%；现金管理类占比30.52%，混合类占比3.22%，权益类0.17%，商品及金融衍生品类0.15%。