上海金融与发展实验室：银行理财行业发展报告2024年上半年_43页_1mb

银行理财行业发展报告（2024年上半年）总结

1. 行业发展现状

1.1 规模与结构

截至2024年6月末，银行理财存续规模达28.52万亿元，较年初增长82.7%。净值型产品占比提升至97.61%，固定收益类产品占比96.88%。开放式理财产品存续规模为22.78万亿元，封闭式理财规模为5.74万亿元，现金管理类理财占开放式理财的比例降至32.88%。

1.2 风险与偏好

理财产品风险等级分布呈现“两极分化”趋势，中低风险产品占比从2022年的88.73%升至94.07%，高风险产品占比小幅提升。投资者结构方面，个人投资者占比约98.7%，机构投资者达1.26亿个。

2. 主要挑战

2.1 合意资产适配难题

随理财规模扩大，可投资的合意资产愈发稀缺，低波资产供不应求，理财公司面临配置压力。资产配置难度增加，尤其是债市调整、权益市场波动导致的收益不稳定。

2.2 代销渠道竞争激化

理财公司广泛拓展代销渠道，但与商业银行的代销业务存在冲突。部分中小银行因缺乏理财公司牌照，逐步退出理财业务，理财规模增长主要依赖新发产品推动。

3. 理财公司发展

3.1 规模增长

理财公司存续规模达24.33万亿元，占比85.29%，较2022年增长2.09万亿元。招银理财、兴银理财、信银理财分列规模前三，其中招银理财规模为17.78万亿元。

3.2 业绩分化

大型理财公司在固收类、混合类、权益类产品的收益率表现差异明显，招银理财、农银理财、建信理财等在各自类别中表现优异。中小理财公司如贝莱德建信、渤银理财、恒丰理财表现突出。

4. 合作与生态建设

4.1 与基金公司合作深化

理财资金配置公募基金规模达11万亿元，占比达36%，其中债券基金占比超过80%。贝莱德建信、广发基金、汇添富基金为理财公司前十大持仓基金公司。

4.2 竞合关系演变

银行理财与公募基金在低风险产品市场形成竞争，但在中高风险产品及另类投资等领域能够合作共赢，构建多层次财富管理生态。

5. 未来展望

5.1 政策完善与规范化

预计监管政策将更加完善，包括统一登记制度、资本管理办法、销售规范及投资者保护机制的建设，推动行业向更加规范化的方向发展。

5.2 行业集中度提升

随着监管趋严及中小银行退出理财业务，行业集中度将进一步提升。预计到2025年左右，前十大理财公司市场份额可能超过70%。

5.3 资产配置多元化

理财公司将进一步优化资产配置，拓展可转债、REITs、优先股等类固收资产，适度配置权益及跨境资产，提升策略多样性。

5.4 投研能力专业化

为应对利率下行、资产荒等挑战，理财公司需加强债券投资能力和权益投资能力，发展多策略配置能力，提升交易水平和市场研判能力。

5.5 数字化转型与科技赋能

科技赋能成为理财公司数字化转型的重要方向，通过金融科技提升投研、风控、运营和客户服务能力，打造智能投资服务模式。

6. 服务国家战略

理财公司响应中央金融工作会议精神，在科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融五大领域发力布局创新产品，开发科技主题、ESG投资、养老理财产品等，服务经济高质量发展。

总结

银行理财行业正处于转型发展的关键时期，理财公司作为行业核心力量，需在强监管与市场竞争的双重作用下持续提升核心竞争力，在资产配置、投研能力、风控体系建设、数字化转型等方面进一步深化创新与优化。未来，通过深化开放合作和锚定国家发展战略，银行理财行业将更好地服务实体经济和居民财富管理需求。