20190915-国联证券-通信行业周报2019年第33期：深圳补贴5G建网，联通和电信共享共建落地_10页_612kb
报告摘要
深圳补贴5G建网，联通和电信共享共建落地
核心内容概述
本报告为2019年第33期通信行业周报，主要内容涵盖行业走势、重要动态、公司公告、策略建议及风险提示。整体来看，通信行业在本周表现优于大盘，尤其在5G建设相关领域出现显著利好，政策支持与企业合作落地共同推动行业发展。
主要观点
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行业表现：
本周通信（申万）指数上涨3.54%，跑赢沪深300指数。通信设备与通信运营板块分别上涨3.48%和3.95%，显示出行业整体的强势表现。 -
政策支持：
深圳市政府发布政策，对按时完成5G基站建设目标的电信运营商给予奖励，其中独立组网（SA）模式建设的基站每个奖励1万元，单个运营商最高奖励1.5亿元。该政策将激励运营商加快5G建设，并可能被其他地区效仿，推动全国5G网络建设提速。 -
共建共享模式落地：
中国联通与中国电信于9月9日签署《5G网络共建共享框架合作协议书》，采用接入网共享、核心网各自建设的模式，覆盖15个城市。此举有助于降低资本开支，提升资源配置效率，同时加速5G网络部署，有利于构建5G生态圈。 -
华为融资计划：
华为拟在国内债券市场首次发债，首期募集30亿元，用于补充营运资金，聚焦ICT基础设施建设。此举有助于提升公司透明度与资本市场互动，对通信行业整体发展有积极影响。
关键信息
行业动态
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深圳补贴5G建网
- 政策发布日期：2019年9月11日
- 建设目标：2020年8月底前累计建成5G基站4.5万个
- 奖励机制：每个基站奖励1万元，单个运营商最高奖励1.5亿元
- 建议关注：中兴通讯（000063.SZ）
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中国联通与电信共建共享合作落地
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华为拟首次在境内发债
- 发债规模：30亿元
- 发债用途：补充公司营运资金
- 建议关注：中兴通讯（000063.SZ）
公司公告
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宜通世纪
- 向下属子公司提供不超过1亿元的委托贷款
- 贷款利率为银行基准利率上浮20%-30%
- 有助于提高资金使用效率，支持子公司发展
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东软载波
- 实控人签署《股权转让框架意向协议》
- 拟受让不超过20%的股份
- 引入国有资本，优化股权结构，促进业务发展
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中国联通
- 签署5G共建共享协议，明确分工与责任
- 联合确保网络规划、建设、维护及服务标准统一
- 有利于降低资本开支，提升建设效率
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中天科技
- 澄清媒体报道中关于上半年现金流的不实信息
- 实际经营活动产生的现金流量净额为-13.09亿元
- 投资活动产生的现金流量净额为-10.40亿元
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恒信东方
- 终止回购公司股份
- 原因：行业发展机遇及融资情况变化
- 不影响公司正常经营，未损害股东利益
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二六三
- 参股公司致远互联科创板上市申请通过
- 持股比例：6.49%
- 收益尚无法确定，对公司影响需进一步观察
周策略建议
- 5G建设提速：深圳补贴政策与共建共享模式落地，有助于提升5G网络建设速度，推动行业快速发展。
- 产业链受益：5G投资周期已开启，未来三年通信产业链将持续受益，建议关注中兴通讯、烽火通信、中国联通等企业。
- 关注重点公司：
风险提示
- 5G建设进程不及预期
- 运营商招标不及预期
- 行业应用发展不及预期
投资建议
- 行业投资评级：优异
- 投资逻辑：5G建设加速，资本开支周期开启，产业链受益，未来三年前景良好
附录：图表目录
- 图表1：本周通信板块走势
- 图表2：通信行业对比其他行业涨跌情况
- 图表3：本周通信板块涨跌幅前五的公司
- 图表4：近三年内板块估值TTM对比
市场表现
- 本周涨幅前五公司：新易盛（41.00%）、深桑达A（28.05%）、天孚通信（26.34%）、博创科技（22.63%）、中际旭创（21.64%）
- 本周跌幅前五公司：*ST信威（-22.51%）、*ST新海（-1.76%）、盛洋科技（-1.48%）、华讯方舟（-0.88%）、三峡新材（-0.50%）
估值数据
- 通信板块TTM市盈率：43倍（截至2019年9月12日）
- 相对全部A股溢价比：2.09倍
相关报告
- 《多地披露5G建设进展，思科宣布收购硅光子公司Acacia》
- 《联通披露5G基站设备规划，广电将加快5G建设》
- 《第21届光博会召开，5G光通信产业大有可为》
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