> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申万固收 REITs 市场周报总结 ## 核心内容概览 本周REITs市场整体震荡调整，数据中心、仓储、园区板块表现较差。2026年第一季度，REITs整体营收同比增长4.0%，环比增长1.2%；净利润同比下降1.8%，环比增长92.4%。可供分配金额同比下降1.5%，环比下降2.0%。产权类REITs平均分派率（TTM）为3.88%，特许经营权类为8.51%。可供分配金额环比增速排名前三位为交通（+25.4%）、保障房（+7.1%）、消费（+6.4%）。 ## 一级市场动态 ### 新发REITs进展 截至2026年4月24日，2026年以来已成功发行2单REITs，发行规模56.2亿元，同比下降50.5%。本周共12单首发REITs取得新进展，包括： - **银华粤海水务REIT**：已申报（国内第4单环保水务REIT）。 - **国泰海通砂之船商业不动产REIT**、**中信建投首农商业不动产REIT**、**中金唯品会商业不动产REIT**、**汇添富上海地产商业不动产REIT**：注册生效。 - **华夏凯德商业不动产REIT**、**华安陆家嘴商业不动产REIT**、**华安锦江商业不动产REIT**、**光大保德信光大安石商业不动产REIT**、**华夏保利商业不动产REIT**：已反馈。 - **东方红隧道高速REIT**：已上市，首日涨幅10%。 - **易方达广西北投高速REIT**：已询价并定价8.25元/份，拟募集规模24.75亿元。 ### 扩募进展 本周无新增扩募进展，但有： - **中金厦门安居REIT**：扩募注册生效。 - **华夏华润商业REIT**：扩募已问询。 ## 二级市场表现 ### 行情回顾 - 中证REITs全收益指数本周收于1024.58点，跌幅0.48%，跑输沪深300 1.34个百分点、跑输中证红利1.91个百分点。 - 产权类REITs下跌1.02%，特许经营权类下跌0.09%。 - 分资产类型来看，交通（+0.22%）、消费（+0.17%）、能源（-0.44%）、环保水务（-0.73%）板块表现占优。 - 分个券来看，上涨前三为：**华泰江苏交控REIT**（+3.05%）、**华夏首创奥莱REIT**（+3.02%）、**华夏中国交建高速REIT**（+2.86%）；下跌前三为：**中金重庆两江REIT**（-7.16%）、**华泰南京建邺REIT**（-5.34%）、**博时津开科工产业园REIT**（-5.29%）。 ### 流动性 - 产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率分别为0.47% / 0.37%，较上周上升5.03 / 0.52BP。 - 周内成交量分别为5.20亿份 / 1.28亿份，环比上升12.70% / 1.44%。 - 环保水务板块活跃度最高。 ### 估值 - 产权类REITs中债估值收益率为3.99%，特许经营权类为5.11%。 - 交通板块估值收益率最高（6.33%），其次是仓储物流（5.86%）、园区（4.90%）。 ## 本周要闻与重要公告 ### 要闻 - **2026/4/20**：北投新奥购物中心公募REITs基金管理人采购项目公开招标。 - **2026/4/21**：证监会主席吴清在金融工作座谈会上提出支持北京企业通过公募REITs等方式做优做强。 - **2026/4/22**：上交所修订《公开募集不动产投资信托基金（REITs）业务指南第1号——发售上市业务办理》。 - **2026/4/23**：朗豪酒店REITs项目财务顾问选聘项目第二次中标候选人公示，广发证券中标。 - **2026/4/24**：武汉市政府发布政策，对申报发行基础设施REITs的项目提供前期经费补助。4只商业不动产REITs获得证监会注册批复。 ### 重要公告 - **南方顺丰REIT**：2025年度第二次分红，分配金额约占可供分配金额的94.36%。 - **华泰江苏交控REIT**：3月日均收费车流量环比增长11.44%，同比增长25.06%。 - **隧道REIT**：于2026年4月22日起在上交所上市交易。 - **中金山东高速REIT**：3月日均收费车流量环比增长5.7%，同比增长7.0%。 - **华夏中国交建REIT**：3月日均收费车流量环比减少15.7%，同比增长20.3%。 - **浙商沪杭甬REIT**：3月日均收费车流量环比减少12.07%，同比增长23.84%。 - **华安外高桥REIT**：2025年度第二次分红，分配金额约占可供分配金额的99.6%。 ## 风险提示 1. **底层资产基本面不及预期**：REITs的表现依赖于底层资产的运营状况。 2. **政策变动风险**：公募REITs相关政策可能发生变化，影响市场发展。 3. **市场价格波动风险**：REITs价格可能因市场情绪、宏观经济等因素波动。 ## 研究团队介绍 - **黄伟平**：申万宏源研究董事总经理/所长助理，固定收益首席分析师，13年经验，擅长宏观利率及信用策略分析。 - **栾强**：资深高级分析师/利率组主管，上海交通大学博士，覆盖货币与财政政策、利率策略等领域。 - **王哲一**：分析师，莱斯大学统计学硕士，研究风格偏向量化，覆盖国内外债市。 - **卢子墨**：助理分析师，上海交通大学工学本硕，擅长行业研究与量化研究。 - **王明路**：资深高级分析师，可转债组主管，南开大学保险硕士，8年经验，擅长可转债市场分析。 - **徐亚**：高级分析师，同济大学经济学硕士，侧重于可转债研究。 - **杨雪芳**：高级分析师，信用领域牵头人，4年信用债研究经验。 - **张晋源**：分析师，圣路易斯华盛顿大学量化金融硕士，曾为国家经济50人论坛撰稿。 - **曹璇**：助理分析师，上海交通大学工学本硕，擅长公募REITs及产业债研究。 以上为本周REITs市场的主要动态与分析。