20161128-东北证券-交通运输行业年度投资策略：承“互联网”之托，夯“大物流”之实_60页_3mb

交通运输行业2016-2017年投资策略总结

核心内容

本报告围绕“互联网+”对高效物流体系的推动作用，以及交通运输行业在经济转型升级中的关键角色，分析了2016-2017年行业发展趋势与投资机会。报告指出，物流和客运体系将随着“互联网+”、铁路改革、政策支持等多重因素，逐步向高效、智能、绿色、集约化方向发展。

主要观点

1. “互联网+”推动高效物流体系形成：

   • 物流业是支撑经济社会发展的基础性、战略性产业，其发展对于提升经济效率和增强竞争力具有重要意义。
   • 通过“互联网+”技术，如大数据、云计算、物联网等，物流业将实现标准化、信息化、网络化、集约化、智慧化。
   • 未来物流体系将更加注重服务质量和品牌建设，推动从传统产品竞争向服务增值转变。

2. 高效客运体系围绕高铁和航空差异化推进：

   • 高铁网络的完善和区域经济的发展将推动陆路客运体系持续增长，高铁将成为主要增长点。
   • 航空公司在新一轮国际化战略中扮演重要角色，国际航线票价弹性值得期待，随着运力投放的优化和市场需求的增长，航空业将逐步实现供需平衡。

3. 物流政策落地，夯实大物流投资机会：

   • 多项物流政策逐步出台并落地，为行业提供实质性支持，包括“互联网+流通”、“多式联运”、“智慧物流配送”等。
   • 政策推动下，物流行业将实现降本增效，提升社会物流运行效率，物流服务的标准化、信息化、集约化水平将显著提高。

关键信息

• 经济环境：全球经济增速放缓，国际贸易增长有限，中国外贸也处于调整阶段，但消费和内需增长带来物流行业新的机遇。
• 行业趋势：基础物流趋于平稳，增值物流成为增长亮点，铁路改革和多式联运发展为行业带来结构性机会。
• 投资机会：2017年交通运输行业投资机会主要集中在“做优做强”主题，包括模式创新、快速成长和改革升级三大方向。
• 重点公司：
  • 模式创新：传化智联、怡亚通、农产品
  • 快速成长：鼎泰新材、圆通速递
  • 改革升级：外运发展、广深铁路、铁龙物流、日照港、中国国航、中储股份、保税科技、强生控股、天津港
• 财务表现：上述重点公司均获得“买入”评级，其EPS和PE指标显示未来增长潜力较大。
• 风险提示：经济增速低于预期、政策推进速度慢、改革进程滞后是主要风险。

投资机会分析

1. 高铁与航空客运增长

• 高铁网络不断完善，带动旅客分担率上升，成为陆路客运增长最快领域。
• 航空公司国际航线运力逐步增加，但短期内因供需失衡导致票价承压，长期来看，票价弹性值得期待。

2. 快递与物流行业

• 快递行业持续高增长，预计2017年增速将有所提升，但单价下行趋缓。
• 供应链服务将成为物流行业的重要增长点，物流企业向综合服务提供商转型。

3. 物流政策支持

• 多项物流政策逐步落地，包括“互联网+流通”、“多式联运”、“智慧物流配送”等，为行业带来结构性利好。
• 政策推动下，物流行业将实现降本增效，提升整体运行效率和市场竞争力。

4. 增值服务与技术创新

• 增值物流服务需求增长，物流企业将通过服务创新和资源整合提升竞争力。
• 技术创新（如大数据、云计算、物联网）为物流业提供新的增长空间，推动行业向智能化发展。

重点公司分析

风险提示

• 经济增速：若经济增速低于预期，将对物流和客运需求造成影响。
• 政策推进：政策落地速度和力度影响行业改革进程和投资回报。
• 改革进程：铁路、港口等领域的改革若不及预期，可能影响行业发展。

结论

2016-2017年，交通运输行业将在“互联网+”、政策支持、铁路改革、多式联运等多重因素推动下，逐步实现高效、智能、绿色的发展目标。重点公司将在模式创新、快速成长和改革升级中迎来发展机遇，建议关注其在供应链服务、信息化建设、跨境物流等方面的表现。