20161128-东北证券-交通运输行业年度投资策略_承_互联网+_之托_夯_大物流_之实_59页_3mb

2016年交通运输行业年度投资策略总结

核心内容

2016年交通运输行业投资策略围绕“互联网+”和“大物流”展开，强调物流体系的高效化、信息化、网络化、集约化和智慧化发展。报告指出，物流业作为支撑经济社会发展的基础性、战略性产业，是落实供给侧结构性改革的重要抓手。随着经济转型升级，物流行业将从基础物流向增值物流发展，成为行业增长的关键驱动力。

主要观点

• 物流体系升级：随着“互联网+”的推动，物流行业将加速向标准化、信息化、网络化、集约化和智慧化发展，提升整体服务能力。
• 快递与供应链成为增长亮点：报告重点推荐快递行业和供应链领域，认为其在新零售和电商发展的推动下将持续增长。
• 高铁与航空引领高效客运体系：高铁网络不断完善，成为陆路客运增长最快的领域；航空公司在国际化战略中发挥重要作用，国际航线票价弹性值得期待。
• 物流政策推动行业发展：多项政策陆续出台，包括“互联网+流通”、“多式联运”、“智慧物流配送体系”等，将为物流行业带来实质性利好。
• 企业转型与升级：物流企业将加速向综合性服务提供商转型，通过模式创新、技术升级和资源整合提升竞争力。

关键信息

1. 全球经济与贸易环境

• 全球经济增速放缓，国际贸易增长有限，但中国外贸已逐步企稳。
• 中国外贸增长依赖于消费和服务导向，出口结构逐渐向高附加值产品转变。
• 航运、航空货运市场仍处于供大于求阶段，运价面临压力，但随着运力逐步消化，未来有望提升。

2. 交通运输行业投资机会

• 航空：国际航线票价弹性值得期待，但短期受运力供给过剩影响，客座率和票价承压。
• 高铁：成网效应显著，成为陆路客运增长最快的领域，新增客流占比超过50%，成长空间广阔。
• 铁路：铁路改革持续推进，运力和效率提升，客运分担率从2012年的5%上升至2015年的13%。
• 港口：区域整合和增值服务成为发展方向，如天津港和日照港具备区域优势，有望率先受益。
• 公路与多式联运：公路行业稳定增长，多式联运将优化运输格局，提升效率。

3. 重点公司推荐

报告重点推荐以下公司：

• 铁龙物流：业绩筑底，特种集装箱加快转型。
• 传化智联：双轮驱动，积极打造道路运输生态圈。
• 怡亚通：380平台扎实筑基，生态战略后续推进。
• 圆通速递：通过“全网络覆盖+自建航空+信息化服务”打造核心竞争力。
• 外运发展：跨境电商带来巨大发展机遇。
• 天津港：环渤海港口龙头，区域资源整合有望率先推进。
• 中储股份：转型加快推进，持续成长前景可期。
• 保税科技：化工品集散地位愈加突出，关注新品种提升毛利。
• 强生控股：城市交通服务提供商，受益于城市化和智能化发展。

4. 政策支持

• “互联网+”政策：推动物流与信息技术深度融合，加速行业升级。
• 多式联运：通过优化运输方式和资源配置，提升物流效率。
• 智慧物流：发展智能化物流通道、仓储体系和配送网络，实现效率提升。
• 跨境电商：中国跨境电商交易规模达5.4万亿，跨境物流需求巨大。
• 物流标准化：推动托盘、运输车辆、仓储等领域的标准化建设，提升行业整体水平。

5. 风险提示

• 经济增速低于预期：可能影响物流需求和行业增长。
• 政策推进速度低于预期：可能延迟行业改革和升级。
• 改革进程低于预期：可能影响企业转型和市场格局变化。

投资机会

5.1 交通运输子行业

• 航空：关注国际航线票价弹性，预计未来两年运力增速放缓，客座率将维持高位。
• 铁路：运力提升和改革持续推进，铁路客运分担率稳步上升。
• 港口：区域整合和增值服务将成为增长点，尤其是具备区位优势的港口。
• 公路：稳定增长，多元化发展将打开新的增长空间。
• 航运：运力过剩，运价低位徘徊，但随着需求回升和运力减少，市场有望逐步平衡。

5.2 2017年交运行业主题

• “做优做强”：物流企业将加速转型，打造综合服务能力。
• 国企改革：释放企业潜力，推动行业效率提升。
• 消费升级：推动物流服务向高附加值方向发展。

结论

2017年交通运输行业将受益于“互联网+”和物流政策的持续推动，重点在于模式创新、快速成长和改革升级。随着高铁网络的完善和航空国际航线的发展，客运体系将更加高效。物流行业将向综合化、智能化、信息化方向发展，成为推动经济效率提升的重要力量。报告建议投资者关注具有转型潜力和区域优势的重点公司，把握行业升级带来的投资机会。