20230312-西南证券-钢铁行业周报_厂库大幅去化_旺季需求开启_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现偏弱，钢铁指数周跌幅为 $3.9%$，沪深300指数周跌幅为 $4.0%$。行业基本面呈现分化趋势，部分子板块如普钢和煤焦表现相对较强，而特钢和动力煤则面临一定压力。市场对“金三银四”旺季需求预期增强，但需警惕宏观经济及政策风险。

主要观点

普钢板块

• 行情回顾：本周普钢价格偏强运行，螺纹钢价格环比上涨，库存大幅下降，表明需求强劲。
• 基本面分析：钢厂高炉开工率与产能利用率保持稳定或小幅上升，铁水产量持续改善，推动钢价震荡偏强。
• 投资建议：短期关注旺季需求释放，中长期关注房地产和制造业需求恢复。主要标的包括宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。

特钢板块

• 行情回顾：特钢板块价格下跌，主要受镍价下行影响。
• 基本面分析：镍价受国内供应稳定与需求恢复有限拖累，但高端特钢受益于制造业升级需求，国产替代加速。
• 投资建议：关注航天军工、核电、能源、轴承等高端特钢应用领域。主要标的包括图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。

铁矿板块

• 行情回顾：铁矿石价格偏强运行，但预计受监管风险影响将震荡偏弱。
• 基本面分析：铁水产量持续好转，钢厂库存低位支撑矿价，但地产及基建开工回暖预期与基本面改善共振后，监管风险加剧。
• 投资建议：短期关注需求释放，中长期需警惕政策风险。主要标的为海南矿业。

煤焦板块

• 行情回顾：双焦行情平稳，焦企盈利修复，库存处于低位。
• 基本面分析：焦炭需求端改善，焦企盈利回升，下游成材需求改善，库存处于低位，推动双焦偏强运行。
• 投资建议：关注焦企盈利修复及下游需求改善。主要标的为山西焦煤、山西焦化。

动力煤板块

• 行情回顾：动力煤价格平稳，主产区供应稳定，下游需求回升。
• 基本面分析：北方气温回暖，电厂需求回落，但工业品开工率提升，火电仍为主力，港口库存持续去化。
• 投资建议：短期预计价格平稳运行。主要标的为兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数：3967.1，周跌幅 $4.0%$
• 钢铁指数：2498.6，周跌幅 $3.9%$
• 普钢：周跌幅 $3.5%$
• 特钢：周跌幅 $4.3%$

基础数据

• 行业总市值：9,633.42亿元
• 流通市值：9,419.02亿元
• 行业市盈率TTM：17.9
• 沪深300市盈率TTM：11.8

厂库与产量

• 螺纹钢总库存：297.35万吨，环比 $-9.32%$
• 全国粗钢产量：2847.72万吨，环比 $+5.80%$

原料价格

• 铁矿价格走强，支撑钢材成本
• 焦炭库存低位，焦企盈利修复
• 镍价下行，释放特钢企业利润空间

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 产业供需格局恶化
• 下游需求不及预期
• 复工复产进度不及预期
• 疫情负面影响超预期
• 企业突发事故风险

投资评级

重点公司盈利预测及估值（单位：亿元）

行业动态

行业新闻

• 国家矿山安监局启动露天矿山安全生产专项整治，预计2023年3月至2024年底完成。
• 国家发改委推动外资进入制造业、现代服务业、高新技术等领域。
• 美国能源署预测中国推动石油消费，带动美国原油产量与需求增长。
• 工业生产者出厂价格同比下降 $1.4%$，购进价格同比下降 $0.5%$。

公司公告

• 重庆钢铁：拟吸收合并全资子公司，提升运营效率。
• 银龙股份：发布2023年限制性股票激励计划首次授予结果。
• 大中矿业：拟使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金。
• 中钢天源：使用暂时闲置募集资金进行现金管理。
• 包钢股份：部分股份解除质押，质押比例为 $28.80%$。

总结

本周钢铁行业整体偏弱，但部分子板块表现积极。普钢和煤焦板块受益于需求回暖与库存下降，短期有望震荡偏强；特钢板块受镍价下行影响，但中长期受益于高端特钢国产替代加速；铁矿板块短期受强预期支撑，但需警惕监管风险；动力煤价格平稳，主产区供应稳定，但需关注下游需求变化。建议关注高端特钢及旺季需求释放相关标的，同时注意宏观经济与政策风险。