20210328-开源证券-钢铁行业周报_旺季需求启动_钢价稳步走强_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现疲软，钢铁板块下跌5.72%，跑输上证综指6.12个百分点。尽管下游需求逐步启动，钢材价格稳步上涨，但市场整体情绪偏弱，板块内个股表现分化。分析师认为，2021年钢铁行业面临信用收缩压力，需求超预期可能性较低，但供给端收缩预期增强，或为板块带来盈利改善机会。

主要观点

1. 钢材价格稳步走强

• 钢价整体上涨，Myspic综合指数报收182.26，周环比上涨2.23%。
• 螺纹钢与热卷周度涨幅在20-60元不等，显示市场需求强劲。
• 螺纹钢表观消费量421.2万吨，周环比上涨10.16%；热轧板卷表观消费量338.7万吨，周环比上升2.20%。

2. 供给端压力显现

• 全国高炉开工率（163家）为61.88%，周环比下降0.14个百分点。
• 唐山钢厂产能利用率59.71%，周环比下降0.56个百分点。
• 五大品种钢铁周产量共1053.55万吨，环比上升26.18万吨。

3. 库存与成交数据

• 社会库存总量2069.77万吨，环比下降97.95万吨。
• 厂内库存总量888.37万吨，环比下降30.11万吨。
• 全国建筑钢材成交量均值24.63万吨，周环比上升3.98万吨。

4. 盈利水平显著提升

• 螺纹钢吨毛利560元，环比上涨201元。
• 热轧板吨毛利718元，环比上涨248元。
• 冷轧板吨毛利498元，环比上涨176元。
• 中厚板吨毛利529元，环比上涨236元。

5. 行业动态

• 2月份全球粗钢产量同比增长4.1%，其中中国增长10.9%，印度、日本、美国等国家产量下降。
• 中钢协数据显示，3月中旬重点统计钢企粗钢日产环比下降1.46%，但同比增长20.53%。
• 国家发改委等10部门提出“十四五”期间大宗固废综合利用率达到60%，推动行业绿色发展。

关键信息

行业投资评级

• 投资评级：看好（维持）

重点公司分析

• 天工国际：作为国内第一、全球第二的工模具钢龙头，具备成本管控能力和领先的工艺水平。公司近期股价受港股波动影响有所回落，但业绩增长潜力大，存在修复机会，建议重点关注。

重点公司公告

• 博云新材：2020年实现营业总收入3.45亿元，净利润同比增加113.76%。
• 南钢股份：2020年粗钢产量1158.31万吨，同比增长5.58%；实现营业收入531.23亿元，同比增长10.74%。
• 海南矿业：2020年铁矿石成品矿产量311.87万吨，同比增长21.47%；营业收入27.64亿元，净利润1.43亿元。

风险提示

• 终端需求大幅下滑
• 供给端释放超预期

估值与评级说明

• 本报告采用相对评级体系，投资评级基于未来6~12个月内证券相对于市场基准指数的表现。

• 评级标准：

  • 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上；
  • 增持(outperform)：预计相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性(Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持(underperform)：预计相对弱于市场表现5%以下。

• 行业评级：

  • 看好(overweight)：预计行业超越整体市场表现；
  • 中性(Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡(underperform)：预计行业弱于整体市场表现。

估值方法的局限性

本报告所包含的分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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