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新湖农产（白糖）周报20230305总结

一、行情回顾

本周国内外白糖市场情绪普遍偏高，价格均有所上涨。

• 国际市场：截至3月2日，ICE原糖期货主力合约收盘报价20.31美分/磅，周内上涨3.15%。
• 国内市场：郑糖期货主力合约在3月3日收盘报价6040元/吨，周内上涨1.24%，且周五增仓明显，达到8.43%。

二、基本面分析

1. 国际方面

1.1 巴西

• 生产：2022/23榨季截至2月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为7.3万吨，产糖量为0.2万吨，产乙醇2.07亿升，同比增幅达30.86%。
• 累计值：截至2月上半月，巴西累计产糖量为3350.3万吨，同比增加4.50%。预计本榨季糖总产量在3430万吨左右，同比增幅超过6%，但仍低于USDA预估的3810万吨。
• 出口：2月出口量为114.7万吨，同比下降33%。3月末4月初将进入压榨高峰，预计出口量将大幅增加。
• 库存：巴西目前处于去库周期，1月31日双周库存累计值为742.65万吨，同比减少9.77%。
• 价格与税收：巴西乙醇折糖价格约15.59美分/磅，原糖价格优势约4.08美分/磅。巴西恢复燃料税征收，乙醇价格可能上涨，利好糖价。

1.2 印度

• 生产：截至2月28日，印度食糖产量为2576万吨，同比增加46万吨。
• 出口配额：印度产糖量预测在3350万吨至3450万吨之间，若达到上限且库存良好，出口配额或追加100万吨。但目前预计出口量可能达不到700万吨。
• 糖厂运行：目前已有61家糖厂收榨，高于去年同期的32家，尚有467家糖厂在压榨，低于去年同期的484家。

1.3 泰国

• 产量：截至1月下半月，泰国双周产糖量累计值达554.29万吨，同比增长9.37%。
• 出口预期：OCSB预计本榨季食糖出口量将同比增加17%至900万吨，可能缓解国际供应紧张局面。
• 数据：截至2月8日，累计甘蔗入榨量为5931.03万吨，含糖率为12.94%，产糖率为11.117%，累计产糖量为659.37万吨。

2. 国内方面

• 现货价格：广西、南宁、昆明等地白糖现货价格均有上涨，涨幅在0.64%至1.46%之间。
• 期货走势：郑糖在市场情绪带动下突破6000元/吨关口，上涨1.24%。
• 产区产销：
  • 广西：截至2月28日，已收榨40家糖厂，同比增加35家；产混合糖504.11万吨，同比增加7.71万吨；累计销糖214.16万吨，同比增加46.22万吨；产销率42.48%，同比提高8.65个百分点。预计本榨季广西糖产量总量或在550万吨左右，同比下降约10%。
  • 云南：入榨甘蔗965.89万吨，同比增加35.97%；产糖122.04万吨，同比增加44.66%；累计销售新糖48.25万吨，同比增加76.61%。预计云南糖产量将有所增加，需关注3月压榨高峰数据。
• 库存：国内白糖仍处于累库周期，短期供应充足，对进口糖依赖不大。
• 进口成本：截至3月2日，配额内巴西原糖进口利润为408元/吨，泰国为399元/吨；配额外进口利润为负，预计未来2-3个月配额外进口糖到港量偏少，国产糖销售窗口期将延长。

三、结论与观点

• 国际糖价：3、4月巴西进入压榨高峰前，国际糖市供需偏紧，ICE原糖期价仍维持高位偏强运行。印度减产消息影响已逐渐消化。
• 国内糖价：郑糖主要受原糖带动，但受PMI指数超预期影响，市场情绪升温，郑糖上涨。短期预计震荡上行，关注5900—6150元/吨区间。中期在消费预期偏好的支撑下，郑糖偏强运行。
• 关注点：巴西乙醇价格走势、印度产量变化、国内下游补货情况及库存变化。

四、分析师信息

• 陈燕杰：执业资格号F3024535，投资咨询号Z0012135
• 孙昭君：执业资格号F3047243，投资咨询号Z0015503
• 电话：0411-84807839
• 审核人：刘英杰
• 撰写日期：2023年3月5日

五、免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资、法律、会计或税务建议。报告内容基于公开资料和调研信息，不保证其准确性和完整性。投资者应独立判断，谨慎决策。