20230311-西南证券-医药行业周报_把握回调机遇_积极配置个股_35页_5mb

报告摘要

医药行业投资策略与市场分析总结

核心内容概述

本周医药生物指数下跌1.57%，跑赢沪深300指数2.39个百分点，行业涨跌幅排名第4。2023年初至今，医药行业上涨2.82%，跑赢沪深300指数0.35个百分点，行业涨跌幅排名第18。医药行业估值水平（PE-TTM）为25倍，相对全部A股溢价率为82.5%（+3pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为35.3%（+2.5pp），相对沪深300溢价率为132%（+4.9pp）。从子行业表现来看，疫苗涨幅最大，为0.8%；血液制品和医疗设备分别上涨0%和下跌0.1%；年初至今表现最好的子行业是其他生物制品，上涨11.1%。

主要观点

把握回调机遇：医药板块本周有所回调，主要受到美联储鹰派言论及市场情绪转冷的影响，同时处于业绩真空期，板块资金出现轮动行情。我们认为应积极把握个股配置机会。
全年投资主线：
- 确定性之1：创新仍是医药行业持续发展的核心动力。
- 确定性之2：疫后医药复苏将成为重要投资主线。
- 确定性之3：自主可控与产业链安全是未来重点发展方向。
个股配置建议：
- 弹性组合：祥生医疗、新华医疗、海创药业、迈得医疗、上海医药、寿仙谷、首药控股-U、盟科药业、太极集团。
- 稳健组合：恒瑞医药、爱尔眼科、迈瑞医疗、云南白药、我武生物、爱美客、智飞生物、通策医疗。
- 科创板组合：百济神州-U、荣昌生物、泽璟制药-U、联影医疗、澳华内镜、奥浦迈、康希诺、华大智造、诺唯赞、爱博医疗。
- 港股组合：基石药业、瑞尔集团、诺辉健康、康方生物-B、微创机器人-B、海吉亚医疗、锦欣生殖、启明医疗-B、和黄医药、药明生物。