20230311-国金证券-能源金属周报_锂_稀土价格持续回调_需求决足何时企稳_16页_1mb

有色金属行业研究总结

核心内容

本报告为有色金属行业周报，分析了锂、钴、镍、稀土、钨、钼、镁、钒、锗、锆、钛等主要金属的价格变化、行业基本面及投资建议。整体来看，行业表现偏弱，部分金属价格持续回调，但也有部分金属因供应紧张或需求预期而出现上涨。

主要观点

• 锂：碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降7.70%和3.90%，碳酸锂近一个月跌幅达25%。需求端因车企降价潮及新能源车销量疲软，采购意愿低迷。建议关注具备自主可控能力及资源自给率高的企业，如永兴材料、天齐锂业等。
• 钴镍：电解镍价格环比下跌3.13%，镍铁价格下降5.3%，主要受宏观因素及现货供应充足影响。三元前驱体需求延续弱势，电池级硫酸镍价格持平。建议关注华友钴业等锂电中上游企业。
• 稀土：氧化镨钕价格环比下降5%，氧化镝、氧化铽分别下降1.3%和6.3%。磁材企业以长单为主，终端需求尚未明显恢复，短期内价格震荡偏弱。建议关注中国稀土、金力永磁、宁波韵升等标的。
• 小金属：金属锗价格环比上涨1.74%，因上游矿山质量下降导致供应紧张。锑精矿价格小幅下降，供需格局稳定，短期价格震荡。建议关注云南锗业等公司。

关键信息

金属价格变化

行业与个股走势

• 沪深300指数本周收跌3.45%，有色指数跑输大盘，收跌3.54%。
• 个股方面，西部材料、悦安新材和大地熊跌幅较小（<1.5%）；龙磁科技、章源钨业和中钨高新跌幅较大。

电池产业链数据

• 1月国内新能源车销量为40.8万辆，环比下降49.87%。
• 1月动力电池装车量为16.13万台，环比下降55.38%。
• 三元正极、磷酸铁锂价格均小幅下降，六氟磷酸锂价格略有上升。

重点公司公告

• 悦安新材：2022年营收4.27亿元，同比增长6.10%；净利润0.98亿元，同比增长11.40%。
• 英洛华：2022年营收47.3亿元，同比增长25.85%；净利润2.58亿元，同比增长90.91%。
• 鑫科材料：2022年营收30.9亿元，同比下降4.74%；净利润0.97亿元，同比增长66.02%。
• 屹通新材：募投项目延期，因设备厂家工期延误及实施地点变更。
• 横店东磁：2022年营收194.5亿元，同比增长54.28%；净利润16.6亿元，同比增长48.98%。
• 盛新锂能：2022年营收120.3亿元，同比增长299.03%；净利润55.5亿元，同比增长541.32%。

风险提示

1. 提锂新技术：如黏土提锂技术的出现可能加速供应释放。
2. 新矿山加速勘探开采：锂产业链利润向上游转移，可能提前释放供给。
3. 高价格反噬需求：锂盐价格较高，可能抑制下游需求增长。

投资建议

• 锂：关注永兴材料、天齐锂业等具备资源自给率高和成长性的企业。
• 钴镍：关注华友钴业等锂电中上游企业。
• 稀土：关注中国稀土、金力永磁、宁波韵升等具备资源整合潜力的标的。
• 小金属：关注云南锗业等金属锗企业。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度在5%—15%之间。
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度在-5%—5%之间。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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