20220410-首创证券-_首创医药行业周报_回调即买入机会_重申看好新冠治疗药物产业链_11页_1mb

首创医药行业周报总结

核心内容

本周医药生物行业整体回调，但分析师重申对新冠治疗药物产业链的看好。全球新冠疫情仍处于高位运行，疫情防控仍是重点，新冠疫苗在防重症和降低死亡率方面作用显著。治疗药物作为长期需求，仍具有重要投资价值。

主要观点

• 回调即买入机会：分析师认为，医药生物板块近期回调为投资机会，建议关注小分子特效药、中药及疫苗等细分领域。
• 新冠治疗药物产业链：重申全年投资机会，建议关注上游中间体、原料药及国内临床进度较快、技术路线成熟的国产药物。
• 疫苗建议：关注非灭活技术路线，如腺病毒载体疫苗、重组蛋白疫苗和mRNA疫苗，建议关注智飞生物、康希诺、复星医药、沃森生物、石药集团等公司。
• 中药建议：关注高普适性品种，如以岭药业的连花清瘟，其对新冠轻症和普通型具有良好疗效。

关键信息

行业表现

• 医药生物板块：本周下跌3.33%，排SW一级行业第23位；今年以来下跌15.10%，跑输沪深300指数0.74个百分点，排第20位。
• 细分行业：化学原料药表现最优（年初至今下跌2.78%），医疗服务表现最弱（下跌18.93%）。
• 个股表现：涨幅前五为大理药业（33.09%）、以岭药业（23.94%）、*ST济堂（16.09%）、奥翔药业（14.88%）、科兴制药（13.76%）；跌幅前五为莱茵生物（-22.07%）、九安医疗（-16.89%）、美诺华（-15.25%）、中国医药（-14.70%）、贵州百灵（-13.84%）。

估值分析

• 医药生物行业：截至4月8日，PE（TTM）为29.5倍，PB（LF）为3.63倍。
• 估值位置：十年长周期PE（TTM）估值中枢下沿，当前估值凸显投资价值。
• 历史数据：医药生物估值处于合理区间，未来一年收益率正值概率居中。

重点公司公告

• 雅本化学：卡龙酸酐为辉瑞Paxlovid产业链上游关键中间体，具备卡位优势。
• 精华制药（森萱医药）：利托那韦中间体和原料药，产能和销售数据表现良好。
• 美诺华：已有Paxlovid关键中间体SM1、SM2吨级销售，具备供应链优势。
• 君实生物：布局新冠小分子药物，VV116在临床关键阶段，有望获批上市。
• 开拓药业：普克鲁胺III期临床试验结果显示有效降低住院/死亡率。
• 以岭药业：连花清瘟获批新冠轻型、普通型适应症，对Omicron仍有效。

行业新闻

• IL-2受体靶向疗法：Citius Pharmaceuticals的I/ONTAK在关键性3期临床试验中达到36.2%的客观缓解率，预计下半年向FDA递交上市申请。
• BMS公布mavacamten三期临床结果：治疗梗阻性肥厚型心肌病（oHCM）达到所有主要和次要终点，长期疗效良好。
• 艾尔建Vuity眼药水：3期临床试验显示可显著改善老花眼患者视力。
• FDA Project FrontRunner计划：鼓励使用随机对照试验的非生存数据加速审批早期肿瘤药物。

风险提示

• 研发失败风险
• 新冠病毒突变导致现有产品失效风险
• 销售不及预期风险

投资建议

• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%之间）、中性（涨幅-5%至5%之间）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内市场表现与沪深300指数的相对涨幅。
• 行业评级基于行业整体表现与市场基准的对比。

分析师简介

• 李志新：首创证券首席分析师，中国科学院生物化学与分子生物学博士，6年证券卖方从业经历，9年医药行业研究经历。
• 周贤珮：首创证券医药行业分析师，美国伊利诺伊理工学院金融学硕士，曾就职于信达证券。

分析师声明

• 本报告反映了分析师的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受第三方影响。
• 报告内容和观点由分析师负责。

免责声明

• 本报告由首创证券制作，信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。
• 首创证券及其关联人员不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。