> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药行业周报总结 ## 核心内容 本周医药生物指数下跌 2.00%，跑输沪深 300 指数 0.67 个百分点，行业涨跌幅排名第 24 位。2026 年初以来，医药行业下跌 4.20%，跑输沪深 300 指数 2.43 个百分点，行业涨跌幅排名第 14 位。医药行业估值水平（PE-TTM）为 28.68 倍，相对全部 A 股溢价率为 67.04%（+3.02pp），剔除银行后溢价率为 31.14%（+4.21pp），相对沪深 300 溢价率为 121.98%（+0.50pp）。本周表现最好的子板块是线下药店（+0.7%），年初以来表现前三为医疗研发外包（+46.0%）、原料药（-0.4%）和线下药店（-2.8%）。 ## 主要观点 - **医药行业整体表现不佳**：医药生物指数在本周和年初以来均表现较弱，跑输大盘指数。 - **子板块分化明显**：线下药店表现较好，而医疗耗材、血液制品等子板块表现较差。 - **医药行业估值较高**：医药行业估值仍高于全部 A 股，且高于沪深 300。 - **先声药业授权进展**：先声药业成功授权 SIM0660，作为唯一靶向 CD79a 的三抗，具有治疗 B 细胞淋巴瘤的潜力。 - **港股表现优于 A 股**：港股组合整体上涨 0.4%，跑赢恒生医疗保健指数 2.3 个百分点。 - **个股涨跌分化**：A 股组合中，洁特生物、正川股份等涨幅较大，冀衡医药、神奇制药等跌幅较大。 - **市场情绪波动**：本周融资买入和融券卖出活跃，药明康德、恒瑞医药等公司为市场焦点。 - **行业新闻与动态**：多公司召开股东大会，部分公司发布定增和限售股解禁信息，显示行业活跃度。 ## 关键信息 ### A 股组合 - **通化东宝**：业务结构优化，胰岛素类似物放量显著 - **华康洁净**：洁净技术赋能全域升级，电子洁净打开第二增长曲线 - **恒瑞医药**：创新转型成果不断，研发实力带动出海 - **首药控股-U**：业绩符合预期，康太替尼上市在即 - **长春高新**：短期承压，看好新品放量和 BD 交易 - **华东医药**：创新驱动业绩增长，商业化能力凸显 - **康辰药业**：业绩符合预期，聚焦创新研发 - **康龙化成**：实验室服务稳健增长，CDMO 打开第二成长曲线 ### 港股组合 - **信达生物**：携手辉瑞，加速创新肿瘤药物开发 - **康方生物**：HARMONi-6 数据优异，较对照组 mPFS 绝对值差值达 4.24 个月 - **和黄医药**：销售额强劲复苏，ATTC 候选药物临床前数据优异 - **中国生物制药**：平台化创新转型成效显著，管线密集兑现驱动价值重估 - **先声药业**：SIM0660 疗效及安全性优异，对外授权渐入佳境 - **云顶新耀**：业绩强劲增长，希布替尼成功对外授权 - **英矽智能**：Rentosertib 期临床会召开，AI 药物发现能力逐步验证 ### 个股涨跌情况 - **涨幅前十**：洁特生物（+25.1%）、正川股份（+22.8%）、采纳股份（+18.4%）、华纳药厂（+12.8%）、阳光诺和（+12%）、浩欧博（+11.5%）、多瑞医药（+10.3%）、合富中国（+9.5%）、亚虹医药-U（+9.4%）、澳华内镜（+9.3%） - **跌幅前十**：冀衡医药（-31.4%）、神奇制药（-27.3%）、键凯科技（-26.7%）、汉森制药（-26.3%）、百花医药（-22.7%）、万邦医药（-21.7%）、誉衡药业（-18.9%）、西点药业（-18.6%）、康希诺（-16.8%）、近岸蛋白（-15.2%） ### 大宗交易情况 - **大宗交易总额**：1.97 亿元 - **前三成交公司**：美年健康（105.1106 百万元）、诚达药业（21.2219 百万元）、药明康德（19.1468 百万元），合计占总成交额的 73.67% ### 融资融券情况 - **融资买入前五**：药明康德、哈药股份、誉衡药业、恒瑞医药、沃森生物 - **融券卖出前五**：恒瑞医药、凯莱英、药明康德、云南白药、益丰药房 ## 报告梳理 - **新增研究报告**：关注医药行业动态及个股表现 - **核心公司深度报告**：对医药行业重点公司进行深入分析 - **精选行业报告**：涵盖医药行业多个子领域，提供详细分析 ## 风险提示 - **政策不确定性**：医药行业政策变化可能对市场产生影响 - **研发进展不及预期**：公司研发进展可能低于市场预期，影响股价表现 ## 总结 医药行业本周表现不佳，但部分个股和子板块仍展现出较强的投资潜力。先声药业的 SIM0660 授权进展显示其在 B 细胞淋巴瘤治疗领域的突破，值得持续关注。A 股组合整体下跌，港股组合则表现优于 A 股。行业估值仍较高，需关注市场情绪波动和政策变化风险。