电气设备和新能源行业：宁德时代携手本田，特斯拉涉足超级电容-20190212-上海证券-16页_1mb

电气设备与新能源行业总结（2019年02月12日）

核心内容概述

本报告聚焦于电气设备和新能源行业，重点分析了锂电池和光伏板块的行情回顾、价格走势、行业动态、投资建议及风险提示等内容。整体来看，2018年动力电池装机量实现快速增长，而光伏行业在政策推动和海外需求带动下逐步回暖。

主要观点与关键信息

一、上周行情回顾

• 市场表现：
  • 上证综指上涨0.63%，深证成指上涨1.17%，中小板指上涨1.20%，创业板指上涨0.46%，沪深300指数上涨1.98%。
  • 锂电池指数下跌4.95%，新能源汽车指数下跌6.53%，光伏指数下跌0.76%，风力发电指数上涨2.90%。
• 行业板块表现：
  • 申万电气设备板块上涨0.12%，排名第12位。
• 细分板块表现：
  • 锂电材料板块整体下跌，光伏板块上涨4.53%。

二、主要材料价格与产量信息

锂电池材料价格

• 碳酸锂：均价79,000元/吨，持稳。
• 氢氧化锂：均价106,500元/吨，价格略有下行。
• 钴产品：电解钴均价32.8万元/吨，持续下行。
• 三元材料（523）：均价15.7万元/吨，稳定。
• NCM811：价格约20万元/吨。
• 正极材料：磷酸铁锂价格稳定在5.9万元/吨，钴酸锂价格有所波动。
• 负极材料：价格持稳，低端产品约2.3-3.1万元/吨，中端4.5-5.8万元/吨，高端7-9万元/吨。
• 电解液：主流价格3.4-4.5万元/吨，高端产品约7万元/吨。
• 隔膜：干法隔膜价格1.2元/平，湿法隔膜价格下跌至2.1元/平。
• 锂电设备：整体下跌0.64%，其中先导智能和拓邦股份表现较好。

光伏材料价格

• 多晶硅料：价格反弹，单多晶硅料涨幅1-2元/公斤。
• 硅片：价格持续上涨，单晶硅片价格涨至3.15-3.2元/片。
• 电池片：
  • 单晶PERC电池片价格稳定在每瓦1.29-1.3元人民币。
  • 多晶电池片价格涨至每瓦0.9元人民币。
• 组件：
  • 单晶PERC组件订单能见度高，价格稳定。
  • 多晶组件价格因需求减弱可能逐步下跌。
• 组件辅材：光伏玻璃价格可能已见顶，维持在每平方米23-24元人民币。

三、行业动态

• 宁德时代与本田合作：2027年前保供56GWh动力电池。
• 特斯拉盈利改善：2018年Q4盈利2.10亿美元，全年仍亏损10.63亿美元。
• 特斯拉收购麦克斯韦：加强超级电容技术布局，助力电动车发展。
• 大众设立电池生产部门：计划投资8.7亿欧元开发电动车电池，推动电动化进程。
• 政策利好：
  • 国家发改委、国家能源局发布《关于规范优先发电优先购电计划管理的通知》。
  • 国家能源局发布2018年光伏新增装机44.26GW，其中分布式光伏20.96GW。
• 企业动作：
  • 协鑫和中环上调单多晶硅片价格。
  • 阳光电源、隆基股份、通威股份等光伏企业受到关注。

四、投资建议

• 锂电池板块：
  • 2018年动力电池装机量达56.89GWh，同比增长56.88%。
  • 行业面临补贴退坡压力，但高能量密度、高续航趋势不变。
  • 建议关注中游材料龙头企业，如当升科技（高镍三元）和宁德时代（市占率高、回款能力强）。
• 光伏板块：
  • 自2018年11月起，政策利好频出，海外需求增长带动价格反弹。
  • 建议关注硅料和硅片龙头企业，如通威股份、隆基股份，以及逆变器龙头阳光电源。
  • 维持行业“增持”评级。

五、风险提示

• 新能源车产销量不及预期；
• 光伏装机需求不及预期；
• 原材料价格大幅波动；
• 行业政策调整。

六、数据预测与估值（部分重点公司）

七、投资评级体系说明

• 股票投资评级：
  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上；
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上；
  • 中性：股价表现介于基准指数±10%之间；
  • 减持：股价表现弱于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%；
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

八、免责声明

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