20170618-天风证券-电气设备行业研究周报_销量与政策双重反弹_继续看好新能源汽车板块行情_24页_832kb

电气设备行业研究报告总结

核心内容概览

本报告围绕新能源汽车、充电桩、光伏、风电、电力设备等行业，分析其市场动态、政策支持、行业数据及投资建议。整体来看，新能源汽车板块在销量与政策双重反弹下表现强劲，光伏与风电行业在政策与技术推动下迎来发展机遇，电力设备行业则关注电改及国企改革带来的潜在增长机会。

主要观点

1. 新能源汽车：销量与政策双重反弹，行情持续向好

• 销量回升：5月新能源汽车销量同比增长28.4%，环比增长31.8%，显示市场回暖。
• 结构优化：A级车占比提升，插电混车比例下降，市场并未出现小型化和插电化过度趋势。
• 动力电池复苏：一季度艰难，4月起出货量提升，5-6月进入正常生产状态，价格趋于稳定。
• 投资建议：继续推荐“杉杉股份、先导智能、国轩高科、当升科技”抄底组合，以及宏发股份、东方精工、亿纬锂能等优质个股。

2. 充电桩：政策支持带动产业预期上行

• 政策推动：多省市出台充电桩建设方案，预计销量及收益大幅增长。
• 推荐标的：科士达，具备核心模块、三大主业快速增长、估值较低。

3. 光伏：存量电站限电改善，电站运营盈利性提升

• 装机量增长：2017年国内光伏全年或实现28-30GW装机量。
• 价格与成本变化：多晶硅价格趋于平稳，组件价格预计下跌10%以上，但补贴发放与绿证试行将改善盈利。
• 推荐标的：太阳能、隆基股份、通威股份、林洋能源等。

4. 电力设备：关注电改及国企改革

• 政策支持：国家电网发布促进分布式电源并网管理意见，推动配网自动化、智能化。
• 推荐标的：双杰电气、金智科技、北京科锐、合纵科技等具备配网总包与运营能力的设备公司。

关键信息

行情回顾

• 市场表现：6月16日，新能源车、锂电池、电力设备、光伏分别上涨3.60%、1.97%、1.08%、0.56%。
• 领涨个股：白云电器（+26.67%）、华友钴业（+23.18%）、当升科技（+19.54%）、格林美（+15.38%）。

行业数据与价格跟踪

• 新能源汽车产业链价格：
  • 电池级碳酸锂价格稳定在15万元/吨以上。
  • 电解钴主流价37.6-38.6万元/吨，四氧化三钴价格略有下跌。
  • 阴极材料价格保持平稳，磷酸铁锂价格预计上浮至9-9.5万元/吨。
• 光伏产业链价格：
  • 多晶硅价格趋于平稳，组件价格预计下跌10%以上。

行业动态

• 新能源汽车：
  • 5月新能源车产量达5.2万辆，同比增长40.54%。
  • 小鹏汽车获神州优车22亿元战略投资。
  • 通用汽车首批130辆自动驾驶版雪佛兰Bolt下线。
• 光伏：
  • 苏州市级财政专项资金项目开始申报。
  • 江苏常州分布式光伏总容量超396兆瓦。
  • 英国第一季度新增光伏装机640MW，其中90%为地面电站。
• 风电：
  • 东方风电FD2.0MW-127机组通过测试。
  • 安徽省计划投资超1000亿元发展风电。
  • 设得兰工程是柔性直流输电技术走向国际的首个项目。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期。
• 光伏、风电政策支持及补贴发放不达预期。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。

重点标的推荐

行业趋势展望

• 新能源汽车：短期销量与结构持续改善，长期受益于Model3发布与一线车企产品布局。
• 光伏：下半年装机量有望提升，电站运营盈利性改善，分布式光伏优势明显。
• 风电：大功率海上风机技术突破，政策推动下装机量有望快速增长。
• 电力设备：电改及国企改革提供增长动力，关注配网建设带来的设备需求。

附注

• 资料来源：贝格数据、WIND、天风证券研究所、鑫椤资讯、EnergyTrend等。
• 报告时间：2017年6月18日。