20170716-中泰证券-电力设备新能源行业第29周周报_新能源商用车突破放量_关注6F率先企稳回升_25页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周周报主要聚焦于电力设备与新能源行业，包括新能源汽车、电力设备、工控、储能和新能源发电等多个细分领域。分析师邵晶鑫与孟兴亚对行业走势、投资建议和重点公司进行了详细分析，并给出“增持”评级。

主要观点

新能源汽车

• 6月销量继续向好：新能源汽车6月产销量分别为6.5万辆和5.9万辆，同比增长43%和33%。其中，新能源乘用车继续保持增长，而新能源商用车实现同比增长44%，是今年首次，显示出行业拐点。
• 6F与电解液价格有望企稳回升：由于上半年需求平淡和部分厂家主动降价，6F价格跌至15万元/吨。但随着需求增长和成本上升（氢氟酸、碳酸锂价格上涨），6F价格有望见底回升。
• 重点推荐板块：6F&电解液、钴、锂、细分行业龙头，如天赐材料、华友钴业、格林美、合纵科技、亿纬锂能、东方精工、石大胜华、星云股份、当升科技。
• 投资建议：新能源汽车中期拐点已现，政策与产业趋势将推动行业增长，建议关注具备技术优势和产业链布局的龙头企业。

电力设备

• 六成电力设备公司预增：72家电力设备公司中，已有70家披露中报预告，其中43家预增，18家预减，9家在增长与下滑之间。国电南瑞、许继电气、涪陵电力、科士达、金智科技等公司表现突出。
• 国网系公司有望估值修复：在电改与国改影响下，业绩稳健增长的国网系公司有望迎来估值修复行情。
• 重点推荐公司：国电南瑞、合纵科技、宏发股份、许继电气、涪陵电力、科士达、海兴电力、金智科技。
• 混改推进：发改委已启动第二批10家混改试点，电力领域国企混改有望加速。

工控

• PMI指数持续在枯荣线之上：6月PMI指数为51.7，经济预期稳定，工控板块持续回暖。
• 智能制造是行业趋势：工控企业正在从单一产品销售向整体解决方案转型，国产化渗透率提升，智能制造具有长期投资价值。
• 重点推荐公司：汇川技术、宏发股份，关注信捷电气、麦格米特。

储能

• 储能市场处于商用初期：国内储能市场主要集中在用户侧，铅炭电池已具备经济性，锂电池随着成本下降，未来有望实现大规模商用。
• 重点推荐公司：南都电源、科陆电子，其已实现“投资+运营”模式，并且在储能领域有良好布局。

新能源发电

• 全社会用电量回暖：6月全社会用电量同比增长6.5%，其中第二产业用电量增长5.4%。
• 核电进展：三门1#、海阳1#机组进入装料准备阶段，计划年底并网发电，AP1000技术落地。华龙一号出口海外，推动核电产业发展。
• 风电：金风科技上半年业绩下调，但下半年装机量有望恢复，天顺风能、金风科技、泰胜风能被重点推荐。
• 光伏：630抢装潮再度袭来，带动全产业链销量增长。隆基股份、林洋能源被重点推荐，阳光电源也在其中。

关键信息

• 新能源汽车销量增长：6月新能源汽车销量增长，商用车首次实现同比增长，显示行业复苏。
• 6F与电解液价格波动：6F价格下跌，但随着需求增长与成本上升，价格有望企稳回升。
• 电力设备市场表现：六成公司预增，国电南瑞预计中报增速约20%，许继电气预计35~40%。
• 工控板块复苏：PMI指数稳定，智能制造是发展趋势，汇川技术、宏发股份被重点推荐。
• 储能市场发展：南都电源、科陆电子已实现商业化运营，建议关注其业务进展。
• 核电与风电进展：三门1#、海阳1#机组进入装料准备阶段，金风科技业绩调整，天顺风能等被推荐。
• 光伏行业抢装：630抢装潮带动销量增长，隆基股份、林洋能源被重点推荐。

重点推荐公司

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体行业增长。
• 新能源汽车政策不及预期：可能影响行业支持力度。
• 电改不及预期：可能影响电力设备行业估值修复。
• 新能源政策不及预期：可能影响产业链发展。

行情概览

• 电气设备周涨幅前五：天赐材料（+12.79%）、*ST一重（+12.46%）、常宝股份（+10.14%）、赢合科技（+9.03%）、杭锅股份（+8.67%）。
• 周跌幅前五：华自科技（-20.21%）、易成新能（-16.59%）、中通客车（-15.37%）、金冠电气（-14.61%）、清源股份（-13.49%）。

行业数据更新

• 6F价格：从年初38万元/吨跌至近期22.5万元/吨，部分低价货源已至15万元/吨。
• 电解液价格：同样出现下跌趋势。
• 氢氟酸价格：从年初6000元/吨上涨至近1万元/吨。
• 碳酸锂价格：从年初12万元/吨上涨至15万元/吨。
• 电芯价格：18650产品价格稳定，但动力型电芯价格有所下降。
• 隔膜价格：干法隔膜价格稳定，湿法隔膜价格略有上涨。
• 负极材料价格：低端、中端、高端负极材料价格稳定，但部分原料价格上涨。

行业新闻

• 核电进展：三门1#、海阳1#机组进入装料准备阶段，计划年底并网发电。
• 风电项目：华润电力华北大区首个光伏项目并网发电，风电装机量有望回升。
• 光伏行业：630抢装潮再度来袭，带动全产业链销量增长。
• 政策动态：国家发改委发布《中长期油气管网规划》，电力设备行业迎来发展机遇。
• 混改试点：第二批混改试点启动，电力领域混改加速。

公司公告

• 业绩预告：多数公司发布上半年业绩预告，部分公司业绩增长显著，如先导智能、富临精工、赢合科技。
• 股票激励：多家公司进行股票激励计划，如麦格米特、厦门钨业。
• 股权交易：部分公司进行股权交易，如坚瑞沃能、杉杉股份、江特电机。
• 项目进展：如南都电源设立储能电站基金、天赐材料建设电解液厂等。

总结

本周周报指出新能源汽车和电力设备行业整体向好，尤其是新能源商用车和电力设备中报预增情况显著。6F和电解液价格下跌，但随着需求增长和成本上升，有望企稳回升。工控板块因制造业复苏和智能制造趋势而持续增长。储能市场处于商用初期，重点推荐已实现商业化运营的公司。新能源发电方面，核电和风电行业进展明显，光伏行业在630抢装潮中表现强劲。分析师建议关注新能源汽车、电力设备、工控、储能和新能源发电领域的龙头公司，同时提示宏观经济、政策和行业竞争等风险。