20201019-天风证券-稀有金属行业研究周报_小金属_国内外新能源市场回暖_钴锂需求增加_16页_2mb

稀有金属市场分析总结（2020年10月19日）

核心内容

本周（10月12日-10月18日）稀有金属市场整体表现分化，部分金属因新能源市场回暖需求增加，价格坚挺；而部分金属则因需求疲软或库存压力，价格维持弱稳或下跌趋势。整体市场仍由供需关系主导，部分金属价格波动明显。

主要观点

• 新能源市场回暖：欧洲新能源汽车销量显著增长，带动锂、钴等金属需求上升，价格表现积极。
• 市场信心提升：部分金属（如镁）因政府收储政策刺激，市场信心提振，价格出现上涨。
• 供需关系主导：多数金属价格变化受供需关系影响较大，如钨、钼、稀土等，部分金属因供给增加或需求疲软，价格维持弱稳或下跌。
• 市场不确定性：存在多种风险因素，包括需求回暖不及预期、上游供给增加、疫情反复和库存压力等。

关键信息汇总

1. 锂

• 价格变化：本周金属锂价格下跌 3.26%，电池级碳酸锂价格上涨 1.27%，工业级碳酸锂价格上涨 2.70%。
• 市场影响：欧洲新能源汽车销量激增（同比上涨168%，环比增加68%），带动碳酸锂价格上涨。
• 相关标的：赣锋锂业。

2. 钴

• 价格变化：硫酸钴价格暂稳，四氧化三钴价格下跌 2.22%，电解钴价格下跌 0.91%。
• 市场影响：9-10月硫酸钴、四氧化三钴供不应求，冶炼厂挺价意愿增强，需求维持高位。
• 相关标的：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。

3. 稀土

• 价格变化：镨钕市场询单增加，价格小幅上调；氧化镝价格下跌 1.21%；氧化铽价格暂稳。
• 市场影响：需求有所恢复，市场整体趋稳，但部分金属（如镝）因下游需求疲软，价格承压。
• 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

4. 钨

• 价格变化：黑钨精矿、白钨精矿价格暂稳；APT价格下跌 0.39%；钨粉、碳化钨价格下跌 0.50%。
• 市场影响：市场维稳意识增强，但整体需求较弱，价格弱稳为主。
• 相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

5. 镁

• 价格变化：镁锭价格上涨 2.43%，主要受政府收储政策刺激。
• 市场影响：下游企业入市采购，市场信心提振，价格短期坚挺。
• 相关标的：云海金属。

6. 锰

• 价格变化：电解锰价格下跌 0.49%，出口价格下跌 0.63%；硅锰价格下跌。
• 市场影响：港口高库存与低价锰矿入港，导致价格弱势；钢招延后，市场观望情绪浓厚。
• 相关标的：鄂尔多斯。

7. 锆

• 价格变化：国产锆英砂价格下跌 3.76%，硅酸锆价格下跌 0.40%；氧氯化锆价格暂稳。
• 市场影响：需求疲软，下游压价严重，市场成交冷清，企业减产或停工。
• 相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。

8. 钼

• 价格变化：钼精矿、氧化钼价格暂稳；钼铁价格上涨 1.06%。
• 市场影响：新一轮钢企招标启动，市场交投活跃，但缺乏有效利好支撑。
• 相关标的：金钼股份。

9. 钛

• 价格变化：钛精矿、海绵钛价格暂稳。
• 市场影响：钛白粉销售旺季，出口订单增加，企业货源紧张，市场需求稳中有升。
• 相关标的：宝钛股份。

10. 其他小金属

• 锑：锑精矿价格上涨 3.45%，氧化锑、锑锭价格上涨。
• 铬：铬矿价格暂稳，铬铁、金属铬价格暂稳。
• 锗：锗锭价格暂稳。
• 钒：五氧化二钒价格下跌 4.76%，钒铁、钒合金价格下跌。
• 铟：铟锭价格下跌 4.36%。
• 镉：镉锭价格下跌 0.62%。
• 铋：精铋价格暂稳。
• 钽、铌：氧化钽、氧化铌价格下跌。

风险提示

• 需求回暖不及预期的风险。
• 上游供给大增的风险。
• 疫情反复的风险。
• 库存大幅增加的风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 上次评级：强于大市。

分析师信息

• 杨诚笑
  SAC执业证书编号：S1110517020002
  邮箱：yangchengxiao@tfzq.com

• 孙亮
  SAC执业证书编号：S1110516110003
  邮箱：sunliang@tfzq.com

• 田源
  SAC执业证书编号：S1110517030003
  邮箱：tianyuan@tfzq.com

• 王小芃
  SAC执业证书编号：S1110517060003
  邮箱：wangxp@tfzq.com

• 田庆争
  SAC执业证书编号：S1110518080005
  邮箱：tianqingzheng@tfzq.com