20240828-国投证券-国际医学-000516.SZ-旗下医院持续爬坡_有望实现扭亏为盈_5页_807kb

国投证券：国际医学(000516)公司快报

核心内容摘要

公司概况与评级

国际医学（000516）获评买入-A评级，6个月目标价483元，基于PS（市盈率）估值方法，预计2024年实现扭亏为盈。

经营与财务数据

上半年业绩亮点：

1. 收入大幅增长：2024年上半年营收2420亿元，同比暴涨953%；
2. 亏损显著收窄：归母净利润亏损174亿元（同比减亏2189%），扣非净利润亏损139亿元（同比减亏4550%）；
3. 单季度环比加速：Q2收入增长842%，环比Q1增长636%，亏损持续收窄。

医院运营爬坡：

• 西安高新医院：收入增长869%，净利润4946万元（增幅4363%）；
• 西安中心医院：收入增长1468%，亏损大幅减亏4929%。

财务指标改善：

• 毛利率从同比下降173pct至94.9%；
• 四费费率大幅下降超150 pct；
• 扣非净利率环比提升超50 pct。

投资建议与目标价

预计2024-2026年营收分别为5457亿、6281亿、7073亿元；
归母净利润从**-61亿元逐级扭亏至370亿元**；
目标价483元（PS 2倍，2024E）。

风险提示

• 医保支付改革风险；
• 医疗事故风险；
• 扭亏进度不及预期。