20230828-安信证券-国际医学-000516.SZ-同比和环比高增长_旗下医院盈利能力提升空间大_8页_1mb

国际医学公司快报摘要

核心财务表现

• 中期财报显示：2023年上半年营收增长至2210亿元，净利润亏损大幅收窄至-222亿元，同比改善显著。
• 不同业务指标同比/环比高增长，走出疫情停诊影响。2023H1门急诊量10681万人次，同比增长82.99%。

医院运营情况

• 高新医院：营收增长89.02%，首次实现盈利，服务能力接近饱和。
• 中心医院：营收增长123%，仍处于发展爬坡期，北院区试运营持续提升接诊能力。
• 商洛医院：完成剥离，不再贡献收入，优化了公司财务结构。

盈利能力提升

• 公司毛利率在2023年大幅提升至77.6%，成本控制有效改善。
  费、财务费用等三项费用率下降明显。

投资建议与估值

• 给予买入-A评级，6个月目标价100.4元。
• 基于业绩预测，2023年PS估值为5倍，看好公司三家核心医院的增长潜力。

风险提示

• 业务量增长不及预期。
• 盈利能力改善不及预期。
• 政策变动及医疗安全风险。