20180128-太平洋-非银周报_市场情绪攀升_看好后市券商行情_16页_1mb

非银金融周报总结（20180128）

核心内容概述

本报告为2018年1月28日发布的非银金融行业周报，主要分析了2018年1月22日至1月26日期间非银金融行业的整体表现及未来展望。报告指出，市场情绪有所攀升，券商板块表现优于大盘，而保险板块则有所下跌，但长期逻辑未变。同时，报告还提供了行业数据、公司动态、行业动态、风险提示及分析师信息等内容。

主要观点

1. 市场情绪与券商行情

• 市场情绪攀升：上周市场情绪持续上升，沪深300指数上涨2.24%，创业板指大幅反弹5.09%。
• 新增投资者与两融余额：新增投资者数量环比增长14.15%，两融余额环比增长1.55%，显示市场资金面有所改善。
• 券商行情看好：券商板块上涨1.57%，受益于市场流动性改善和监管真空期，估值修复逻辑持续，预计未来交易量乐观，券商行情仍有可期待。

2. 保险板块表现与展望

• 保险板块下跌：本周保险板块下跌2.08%，但长期逻辑不变。
• 新单保费增长：预计主要保险公司新单保费增速可达20%-30%。
• 利润改善预期：寿险公司利润预计改善30%-40%，受益于折现率曲线向上和存量剩余边际释放。

3. 风险提示

• 政策风险：监管趋严，需警惕政策性风险。
• 业绩波动风险：非银金融标的业绩受二级市场影响较大。
• 市场风险：市场波动可能对投资产生影响。

关键信息

本周行业表现

• 非银金融中信指数：下跌0.2%，跑输大盘2.5个百分点，位列所有行业最后一名。
• 细分板块表现：
  • 证券板块：上涨1.57%
  • 保险板块：下跌2.08%
  • 多元金融板块：下跌1.02%

行业数据

• A股日均交易额：5,445.57亿元，环比下降1.25%
• 新增投资者数量：30.41万人，环比增长14.15%
• 两融余额：10,817.85亿元，环比增长1.55%
• 股权融资规模：247.88亿元，环比下降71%
• IPO规模：22.13亿元，环比下降66%
• 再融资规模：225.75亿元，环比下降72%
• 核心债券融资规模：30.90亿元，环比下降84%
• 10年期国债收益率：4.02%，较上周略有下降

重点推荐公司

• 证券板块：中信证券、光大证券、东方财富
• 保险板块：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿

公司动态

• 山西证券：获准设立12家分支机构。
• 申万宏源：2017年营收和净利润分别下降9.36%和13.98%。
• 国泰君安：发行短期融资券30亿元，票面利率4.79%。
• 越秀金控：对控股子公司增资21.018亿元。
• 中信证券：2017年营收和净利润分别增长13.92%和10.57%。
• 东方财富：2017年净利润预计下降1.93%-13.14%，可转债上市公告发布。
• 陕国投A：计提可供出售金融资产减值准备34,255.52万元。
• 海通证券：2017年营收和净利润分别增长0.65%和7.04%。
• 东方证券：2017年营收和净利润分别增长53.16%和53.57%。

行业动态

• 监管加强：银监会、证监会、保监会集体发声，加强监管，严查违规融资。
• 证监会处罚：对5宗案件做出行政处罚，涉及操纵市场行为。
• 保险业增长：2017年人身保险业务原保费收入增长20.3%，财险业务原保费收入增长12.7%。
• 深交所发展：2017年新增上市公司222家，融资额达925亿元，服务实体经济能力提升。
• 债券市场改革：上交所、中国结算就债券质押式三方回购交易及结算暂行办法征求意见。

分析师介绍

• 魏涛：太平洋证券研究院院长，非银金融行业首席分析师，多次获得“新财富”奖项。
• 刘涛：非银金融行业分析师，2017年加入太平洋证券。
• 孙立金：非银金融行业分析师，北京大学企业管理硕士，有八年金融行业经验，研究领域涵盖证券、保险、信托等。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

附录：非银金融行业个股涨跌幅一览表

总结

本周非银金融行业整体表现不佳，但券商板块表现优于大盘，保险板块则有所下跌。市场情绪回升，流动性改善，监管真空期为券商带来估值修复机会。分析师看好券商及保险板块的长期前景，并建议投资者关注相关标的。同时，行业面临政策风险、业绩波动风险及市场风险，需谨慎对待。