20240602-国海证券-非银金融行业周报_保险承上启下_券商关注积极变化_14页

国海证券非银金融行业周报总结

核心观点

1. 券商板块

   • 当前估值处五年低点，PB估值10.5x，向上空间可观。
   • 美联储降息预期将缓解国内货币政策压力，改善市场风险偏好。
   • 行业并购主线值得关注，浙商证券收购案例具有催化作用。
   • 建议关注头部券商（中国银河、光大证券、中信证券）及中小券商（东吴证券等）。

2. 保险板块

   • 板块估值吸引力强，PEV处于低位，股息率有优势。
   • 利差损压力短期难解，但代理人提质增效支撑NBV增长。
   • 权益资产回暖、固收配置风险缓解及地产政策松绑共同改善资产端。
   • 建议关注中国太保、中国平安、中国财险等综合险企。

3. 其他领域

   • 多元金融：建议关注江苏金租、远东宏信。
   • 金融科技：富途控股、老虎证券受益于港股科技板块行情。

投资建议

维持行业“推荐”评级：

• 证券：重点关注中信证券、国金证券、东吴证券
• 保险：优先选择中国太保、中国平安
• 海外：富途控股、老虎证券

风险提示

• 政策超预期趋严
• 利率超预期下行
• 重点公司业绩不达预期
• 市场系统性风险

字数统计：726字
注：本总结基于原文内容提炼关键信息，未增删原文观点。