20131209-申万宏源-纺织服装行业_周报-休闲家纺渐走出谷底_2014年板块行情值得期待_16页_618kb

纺织服装行业周报总结

核心内容概述

2013年12月9日发布的纺织服装行业周报主要聚焦于行业整体表现、公司动态、市场数据以及投资建议。报告指出，2013年1-11月我国纺服出口同比增长11.8%，行业整体表现稳健。2014年，休闲服和家纺板块被看好，预计将迎来业绩拐点。

主要观点与关键信息

1. 行业表现

• 上周纺织服装板块整体上涨0.81%，强于申万A指数的1.57%。
• 纺织制造指数上涨1.04%，服装家纺指数上涨0.60%。

2. 公司动态

• 鲁泰A：对外投资800万美元设立柬埔寨子公司，从事衬衫加工与销售，旨在降低人工成本，提升竞争力。同时，长绒棉价格上涨对公司未来订单谈判产生积极影响，上调评级至买入，目标价12.8元。
• 华纺股份：作为印染行业巨头，公司剥离亏损资产，迎来业绩拐点。未来通过产业链延伸和收购项目提升竞争力，预计2015年净利润增长10倍，首次覆盖给予增持评级。
• 探路者：推动组织架构调整，向事业部制转型，积极布局线上线下融合。23家经销商已上线，预计2014年开店数量在200-300家左右。
• 美邦服饰：告别库存包袱，积极转型创新，推出新产品和店铺形象，在电商和O2O方面有所探索，推荐评级为买入。
• 罗莱家纺：渠道库存清理接近尾声，预计2014年将迎来补库存周期，未来将推进品牌区隔战略，提升电商市场优势。
• 富安娜：直营占比高，增长稳健，“小宜家”模式迎合“大家居”趋势，上调评级至买入。
• 奥康国际：设立电子商务子公司，整合线上线下资源，提升客户体验，增强竞争力。
• 九牧王：实施股权激励计划，部分激励对象行权，公司股份变动对市值和每股收益有积极影响。
• 梦洁家纺：完成股票期权激励计划首次授予，共授予7,970,000份，行权价11.36元。

3. 行业基础数据

• 上周棉花价格涨跌互现，国内328级现货价格下跌0.39%，郑棉主力合约上涨0.6%。
• 化纤价格小幅下跌，涤纶短纤、粘胶短纤、锦纶切片等产品价格均有所下降。
• 表格展示了主要纺织服装产品价格变动情况，包括PTA、MEG、聚酯切片、涤纶短纤、氨纶等。

4. 2013年三季报业绩回顾

• 表格列出了不同子行业公司的业绩情况，包括男装、休闲装、户外、女装、家纺、鞋类及面辅料。
• 各公司实际EPS与预期相比，部分公司表现低于预期，部分略超预期或符合预期，影响评级调整。

5. 港股上市服装公司订货会情况

• 表格显示了李宁、中国动向、安踏、特步国际、匹克体育和361°等公司在不同季度的订货会情况，反映出市场波动和业绩变化。

6. 非流通股解禁明细

• 表格列出了至2014年3月的非流通股解禁情况，包括解禁日期、数量及占流通后股份比重，对市场流动性有重要影响。

投资建议

• 推荐公司：美邦服饰、罗莱家纺、鲁泰A、森马服饰、富安娜。
• 投资评级：买入、增持、中性等，根据公司业绩预期和市场表现进行调整。
• 行业评级：看好休闲服和家纺板块，预计2014年上半年迎来拐点。

行业趋势与展望

• 2014年，休闲服和家纺板块值得期待，清库存接近尾声，未来有望实现盈利增长。
• 电商和O2O模式成为重点发展方向，公司通过设立电商子公司，整合线上线下资源，提升竞争力。
• 海外扩张成为重要策略，如鲁泰A在柬埔寨设立加工厂，利用低成本劳动力提升国际竞争力。

行业新闻

• 乔丹体育与贵人鸟：两家公司计划上市，有望填补A股体育服饰板块空白，但目前市场仍处于回调期。
• H&M运动系列推出：2014年1月开始销售，涵盖男装、女装和童装，丰富产品线。
• 户外品牌营销：为争夺《爸爸去哪儿》代言，户外品牌将展开新一轮营销活动。
• Kate Spade出售传闻：美国母公司可能出售该品牌，以提升市值。

总结

2013年12月纺织服装行业周报显示，行业整体表现稳健，出口增长持续，部分公司通过海外扩张、电商布局和产品创新提升竞争力。2014年，休闲服和家纺板块被看好，建议重点关注美邦服饰、罗莱家纺、鲁泰A、森马服饰和富安娜等公司。同时，行业面临库存清理和市场回调，需关注未来业绩变化和市场动态。