20230807-天风证券-大类资产风险定价周度观察-23年8月第1周_6页_579kb

宏观报告摘要

本报告由天风证券撰写，分析了2023年8月及之前的数据，涵盖资产配置、风险定价和市场表现。主要内容包括：

• 资产表现：7月第5周，美股三大指数普遍下跌，Wind全A上涨0.093%，信用债和国债指数小幅上涨。8月第1周，海外市场如美股、黄金等表现波动。
• 风险溢价和拥挤度：7月第5周，权益风险溢价处于中性偏高位，分位数大约在58%；各风格和行业交易拥挤度上升至50%分位以上，TMT和中特估板块拥挤度显著增加。
• 债券和商品：债券流动性宽松，信用溢价上升；商品能源如原油上涨，铜和黄金价格变动；汇率方面，美元和人民币汇率波动。
• 海外市场：美国FOMC调查显示加息周期基本结束，10年期美债收益率净上升，各指数风险溢价变化。
• 风险提示：市场风险包括地缘冲突升级、经济复苏不及预期和货币政策超预期收紧。

总结强调当前市场环境需注意风险和拥挤度等因素。