20240709-天风证券-大类资产风险定价周度观察-24年7月第2周_7页_579kb

本报告总结了2024年7月第2周大类资产风险定价的观察。市场表现方面，美股三大指数普遍上涨，其中标普500上涨19.5%，纳斯达克上涨35.0%。Wind全A指数窄幅震荡，国内30个一级行业中有色金属、商贸零售和钢铁涨幅领先，而国防军工、机械和电子表现较弱。风险溢价总体偏高，Wind全A风险溢价处于偏高水平，各类资产风险收益比较高。交易拥挤度下降，但成长风格性价比仍略强于大盘和中盘价值。

债券市场，流动性收紧导致信用溢价和期限价差调整，信用下沉策略吸引力较低，利率债短期交易拥挤度上升，盈亏比下降。商品市场，布油价格上涨，能源品需求旺季显现，黄金中期配置价值高但交易拥挤度反弹，短线机会少。汇率方面，美元指数稳定，人民币汇率上升，中美利差支撑不足，降息预期未显著变化。

海外市场，美国经济数据走弱反映再适应而非转冷，降息预期维持，中美10年期通胀预期未变。风险提示包括地缘冲突升级、经济复苏不及预期和货币政策超预期收紧。

总体上，本周市场波动性较低，但风险溢价高企，需警惕潜在市场风险和外部不确定性。