20230417-天风证券-大类资产风险定价周度观察-4月第3周_5页_476kb

市场表现概览
4月第2周，美股三大指数全面上涨，分别上涨0.29%、1.20%和0.79%。A股Wind全A指数小幅下跌0.54%，30个一级行业中11个行业上涨，有色金属、建筑和石油石化领跑；食品饮料、计算机和农林牧渔靠后。信用债和国债指数分别小幅上升0.15%和0.2%。风险提示包括地缘冲突升级、经济复苏不及预期和货币政策超预期收紧。

风险定价与拥挤度
当周，权益风险溢价维持在中性区间，沪深300等大盘指数风险溢价下降；中盘股及特定行业如通信、计算机和传媒的交易拥挤度高企，分别达到历史高位，需警惕短期过热风险。债券市场显示央行净回笼流动性，信用溢价和期限价差下降，交易拥挤度上升；商品如原油涨幅显著，但仍存在超卖风险；汇率方面，美元指数小幅下跌，人民币汇率上升，中美利差正常化。

全球市场动态
4月第2周，海外市场数据显示美债名义和实际利率上升，利差倒挂幅度变化；美股风险溢价降至中位数水平，信用环境未显著恶化。

本次报告强调需关注流动性和地缘风险，避免过度交易拥挤资产。