20161206-申万宏源-定增市场周报_竞价项目几乎市价发行_本周即将解禁资金增超五成_15页_1mb

定增市场周报总结（20161128-20161204）

核心内容概述

本报告为申万宏源研究发布的2016年12月6日定增市场周报，内容涵盖定增市场发行概况、解禁收益分析、定增进程概览及本周重点关注项目。主要分析了上周定增项目的募资情况、折价率变化、解禁收益及终止项目原因，并对本周即将解禁的项目进行了预测和分析。

主要观点

1. 定增市场发行概况

• 募资总额：截至2016年12月4日，上周定增项目募资总额为141.21亿元，其中竞价项目募资57.76亿元，定价项目募资83.45亿元。
• 折价率变化：竞价项目平均折价率降至2.84%，为近一个月新低，环比下降69.82%；定价项目平均折价率小幅上升至28.09%。
• 行业表现：计算机行业定增项目表现突出，平均绝对收益率达161.32%；电气设备行业则出现破发。

2. 解禁收益分析

• 上周解禁情况：共12宗项目解禁，资金规模为202.58亿元，解禁绝对收益率均值为87.97%，较前周显著上升。
• 收益分化：竞价项目解禁收益率为24.99%，定价项目为132.95%，正收益占比达91.67%。
• 本周解禁情况：预计有25宗项目解禁，资金规模达312.90亿元，环比增长54.46%；但浮动绝对收益率均值降至47.02%，超额收益率均值为49.91%，均低于上周水平。
• 倒挂项目：本周有5宗项目出现倒挂，倒挂率分别为-0.40%、-0.63%、-13.51%、-16.67%、-16.88%。

关键信息

1. 募资额下调情况

• 募资调减：上周共有9宗项目募资总额下调，平均调减幅度为23.86%，较前周略有扩大。
• 重大调整：银之杰募资调减幅度达47.18%，接近砍半；新南洋调减40.74%；中国中冶和派思股份也进行了部分募投项目调整。
• 投资者退出：金智科技和启迪桑德募资下调因投资者退出认购，其中金智科技因实控人减持退出。

2. 项目终止情况

• 终止原因：精华制药因标的公司经营不达预期而终止项目；*ST恒立因资管计划穿透核查要求未满足而终止。
• 终止项目数量：上周共7宗项目终止，其中竞价项目1宗，定价项目6宗。
• 终止日折价率：平均折价率为9.98%，略高于上周。

本周重点关注项目

1. 赢合科技

• 募资用途：拟募资约1.464亿元，用于收购东莞雅康100%股权及相关费用。
• 业务协同：雅康与赢合在前段设备上有重合，未来由雅康整合，赢合负责后端，提升锂电整线解决方案竞争力。
• 行业前景：受益于锂电池行业产能门槛提升，其传统客户如中国轩高科、沃特玛等将增加设备投资。

2. 康跃科技

• 募资用途：拟募资约4.168亿元，用于收购羿珩科技100%股权及交易税费等。
• 业务扩展：新增智能成套设备制造业务，布局太阳能光伏组件领域。
• 业绩承诺：羿珩科技承诺2016-2018年扣非后净利润分别为5,000万元、6,700万元、8,800万元，有助于增厚上市公司业绩。

数据与图表说明

• 图表1-4：展示最近一个月竞价与定价定增项目的募资、折价率等数据。
• 表1-10：详细列出了上周定增项目的基本信息、募资情况、解禁数据、终止原因等。

信息来源与披露

• 研究支持：由林瑾、彭文玉、皇甫尚武等分析师提供。
• 联系方式：庄杨为联系人，邮箱为zhuangyang@swsresearch.com。
• 信息披露：报告中披露了分析师的执业资格及可能的利益冲突，提醒投资者以完整报告为准，并建议咨询独立投资顾问。

总结

本周定增市场整体表现较为活跃，解禁资金规模大幅上升，但浮动收益有所下降。竞价项目折价率降至近一个月新低，显示出市场对定增项目的认可度提高，而定价项目则维持在较高折价率水平。部分项目因市场环境、标的公司经营状况或监管政策变化而终止，反映出定增市场的不确定性。重点关注赢合科技和康跃科技等项目，它们在行业整合和业务拓展方面具有较大潜力。投资者应关注定增项目的实际执行情况及市场变化，合理评估投资风险。