20170508-申万宏源-定增市场周报_本周将近260亿资金解禁_新增预加速下滑_15页_906kb

报告摘要

定增市场周报总结（2017年5月1日-2017年5月7日）

核心内容概览

本报告总结了2017年5月1日至5月7日期间定增市场的发行概况、解禁收益分析、定增进程及本周重点关注项目。整体来看，定增市场呈现解禁规模大幅增加、新增预案减少、部分项目因政策变化或案件影响终止发行等趋势。

主要观点

上周解禁情况：上周有9宗定增项目解禁，解禁资金规模为100.01亿元，环比跌幅超过50%。其中，竞价项目解禁绝对收益率均值为1.63%，定价项目为19.51%，整体解禁正收益家数占比为44.44%。
行业表现：机械设备行业解禁绝对收益率领先，为31.56%；电气设备行业则因新时达的破发成为最低，为-32.67%。
本周解禁情况：本周即将有16宗定增项目解禁，合计解禁资金为259.82亿元，环比激增159.79%。竞价项目浮动绝对收益率均值为8.92%，定价项目为32.98%。凯撒文化与万润科技的浮动收益率分别为-28.87%和-25.37%，破发程度较高。
定增进程：上周新增预案仅3宗，环比降幅扩大至70%。已过会和已获批的正常待审项目有279宗，其中发行价/底价倒挂的项目增至83宗，占比29.64%。
项目终止与调整：上周有10公司、8宗项目停止实施，其中锦龙股份因涉贿案终止发行，格林美因政策变化调整方案，国瓷材料改为全现金收购，阳谷华泰因超20%股本限制终止发行。
募资额调整：辽宁成大募资额由53.82亿元调减为40.37亿元，下调幅度达21.78%。
重点关注项目：本周推荐关注青岛金王、三七互娱、太安堂的定增项目，其中青岛金王拟募资3.44亿元用于收购杭州悠可63%股权，三七互娱拟募资4.56亿元用于购买墨鴿科技和智铭网络股权，太安堂拟募资17.09亿元用于互联网健康云平台建设。

关键信息

1. 上周定增市场发行概况

上周共有2宗定增项目公告发行，均为定价项目，募资总额为52.39亿元，环比大幅回落。
定价项目折价率回升至26.32%，环比增加20.07%。
西藏药业和华鑫股份的发行折价率分别为29%和23.65%。

2. 上周解禁收益分析

上周解禁项目共9宗，其中竞价5宗，定价4宗。
解禁资金总规模为100.01亿元，环比跌幅超过50%。
竞价项目解禁正收益率占比20%，定价项目为75%。
竞价项目解禁绝对收益率均值为1.63%，定价项目为19.51%，整体解禁绝对收益率均值为9.58%。
解禁相对沪深300的超额收益率均值为-6.32%，环比大幅下降。

3. 本周即将解禁定增项目

本周将有16宗定增项目解禁，其中竞价11宗，定价5宗。
合计解禁资金为259.82亿元，环比激增159.79%。
竞价项目浮动绝对收益率均值为8.92%，其中7宗破发，凯撒文化与万润科技分别破发-28.87%和-25.37%。
定价项目浮动绝对收益率为32.98%，其中光环新网小幅破发3.17%。

4. 定增进程

上周新增预案3宗，环比降幅扩大至70%，其中竞价为2宗。
证监会下发批文11宗，环比增加2宗；发审委审核通过9宗，环比减少5宗。
已过会和已获批的正常待审项目有279宗，发行价/底价倒挂的项目增至83宗，占比29.64%，环比增加23.03%。
平均倒挂率小幅降至13.06%，但倒挂率大于20%的项目有23宗，平均倒挂率为27.88%。

5. 项目终止与调整

上周有10公司、8宗项目停止实施，涉及原因包括案件影响、政策变化、股本限制等。
锦龙股份因涉贿案终止发行，格林美因政策变化调整方案，国瓷材料改为全现金收购王子制陶100%股权。
辽宁成大募资额下调21.78%，定价基准日调整为2017年5月3日。

6. 本周重点关注项目

青岛金王：拟募资3.44亿元用于收购杭州悠可63%股权的配套融资，有助于提升化妆品线上营销规模和行业竞争力。
三七互娱：拟募资4.56亿元用于购买墨鴿科技和智铭网络股权，增强精品手游研发能力，拓展游戏发行渠道。
太安堂：拟募资17.09亿元用于互联网健康云平台建设、生殖健康系统化升级及补充流动资金，有助于巩固医药电商龙头地位并拓展生殖健康市场。

机构与联系方式

证券分析师：林瑾（A0230511040005），邮箱：injin@swsresearch.com。
研究支持：彭文玉（A0230115060001），邮箱：pengwy@swsresearch.com；皇甫尚武（A0230116090007），邮箱：huangfsw@swsresearch.com。
联系人：庄杨，电话：(8621) 23297818 × 7559，邮箱：zhuangyang@swsresearch.com。
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