20240207-东海证券-保险业_开门红_跟踪（一）_开门红产品供需旺盛_制度层面降低负债端利差损风险_4页_277kb

• 开门红表现：保险业2023年“开门红”期间，由于预定利率从35%下调至30%，引发“炒停售”热潮，多家大型寿险公司保费增速超预期，中国人寿、平安寿险、太保寿险、新华保险、人保寿险全年原保费收入分别同比增长43%、62%、49%、17%、86%。

• 缴费结构优化：产品销售推动缴费结构改善，如太保寿险和人保寿险中期缴占比大幅提升，预计NBVMargin保持相对稳定，未来续期保费增长乐观。

• 产品需求变化：初期聚焦短期年金和增额终身寿险，后期转向长期年金和重疾保障产品，预计重疾保额需求大，市场竞争和利率下行带来机会。

• 风险与建议：建议超配非银金融板块，关注大型上市险企，以修复估值；潜在风险包括新单销售不及预期、利率持续下行和政策变动。

图表总结：显示多家公司保费增速图表及开门红阶段产品策略，强调数据支撑超预期表现。