20210409-广州期货-一周集萃-贵金属_美联储鸽派信号提振贵金属价格_后市仍保持区间震荡_6页_1mb

贵金属市场周总结（2021-04-09）

核心内容概述

本周贵金属市场在美联储释放鸽派信号的背景下延续了反弹走势，黄金与白银价格均有所上涨。由于中长期美债收益率和美元指数同步回落，贵金属价格受到支撑，但市场整体仍维持区间震荡格局。国际金价短期预计在1720-1775美元区间波动，国内黄金市场则建议在2106合约上采取黄金期权偏虚值的双卖策略，以赚取时间价值。

主要观点

• 美联储政策影响：3月FOMC会议纪要显示，美国经济复苏仍不完整，购债速度将维持一段时间。美联储主席鲍威尔强调，全球疫苗接种不均是经济复苏的风险，联储将保持对经济的支持，通胀上升是暂时的。
• 财政刺激预期：拜登政府提出1.52万亿美元的年度预算提案，较当前财年预算增长8.4%。若10年期美债收益率突破2%，财政支出压力将促使美联储扩大QE规模。
• 市场情绪与资金流向：黄金市场多头占优，反映实物需求旺盛。白银市场反弹幅度大于黄金，但受人民币升值影响，国内银价涨幅相对较小。
• 技术分析与交易策略：国际金价短期在1720-1775美元区间波动，建议采用高抛低吸策略；国内黄金期权可考虑偏虚值的双卖策略，以获取时间价值。

关键信息

一、贵金属市场表现

二、重要宏观消息

1. 美联储政策：3月FOMC会议纪要表明，美国经济复苏仍需时间，购债速度将维持。鲍威尔指出，疫苗接种不均是经济复苏的风险，联储将保持宽松政策，直至看到实际进展。
2. 财政预算提案：拜登政府提出1.52万亿美元年度预算，较当前财年增长8.4%。预算更偏向非防务领域，如疾病、气候变化、不平等和电动车发展。
3. 国债发行与QE调整：纽约联储执行副行长Lorie Logan表示，美国财政部恢复20年期国债发行，联储计划对所购债券品种进行微调，以匹配债券发行量。

三、期现价差与比价

• 图6显示沪金2106与黄金t+d价差变化。
• 图7显示沪银2106与白银t+d价差变化。
• 图8显示内外盘金银比价。
• 图9显示黄金内外盘价差。
• 图10-16展示了CFTC黄金白银期货投机持仓净多头变化、全球最大黄金ETF持仓量变化、全球最大白银ETF持仓量变化以及COMEX黄金白银期货库存变化。

四、广州期货研究所简介

• 研究所拥有一支经验丰富的分析师团队，具备全面的期货投询、金属能化农林产业研究、宏观研究及衍生品分析能力。
• 研究所致力于为客户提供前瞻性、可操作性的投资方案及研究报告，强调产业链研究、数量分析法及研究独立性。
• 依托股东单位越秀金控的资源优势，研究所聚焦“宏观、产业和行情策略分析”，推动研究市场化与标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有品牌影响力的现代产业与金融研究机构。

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