20220821-广州期货-一周集萃—贵金属_美联储官员维持鹰派_贵金属价格大幅回落_22页_2mb

贵金属市场周度总结（2022年8月21日）

核心内容概述

本周贵金属价格整体呈现回落趋势，主要受到美元指数和美债收益率上行的影响。同时，市场对美联储加息预期的升温进一步压制了金价。尽管内盘贵金属表现优于外盘，但整体仍面临较大的下行压力。

主要观点

1. 贵金属价格表现

• 外盘：COMEX黄金期货主力周跌3.04%，报1760.3美元/盎司；COMEX白银期货主力周跌8.37%，报18.97美元/盎司。
• 内盘：沪金主力周跌0.93%，报387.12元/克；沪银主力周跌4.52%，报4269元/千克。

2. 影响金价的核心因素

• 美元指数与实际利率：美元指数强势上行，实际利率走高，对黄金价格形成持续压制。
• 供需关系：央行购金量对黄金供需影响显著，但金价底部仍由开采平均成本决定。
• 避险属性：短期金价受避险情绪影响较大，但市场情绪有所分化，黄金与白银表现不一。

3. 市场资金面情况

• ETF持仓：SPDR黄金ETF周内净流出6.96吨，SLV白银ETF净流出141.92吨，显示中长期配置资金偏弱。
• 投机情绪：COMEX黄金期货投机性净多头头寸微跌，COMEX白银期货净多头头寸小幅增加，显示短期市场情绪有所分化。

4. 美联储政策与市场预期

• 加息预期：美联储官员维持鹰派立场，强调加息前置以抑制通胀，市场对9月加息75个基点的预期升温。
• 政策指引：下周将召开杰克逊霍尔全球央行年会，鲍威尔的讲话可能对市场情绪产生重要影响。

5. 海外宏观经济数据

• 非农数据：美国7月新增非农就业人数达52.8万人，远超预期，显示劳动力市场强劲。
• 失业率：美国7月失业率降至3.5%，为疫情以来最低，显示就业市场持续改善。
• 通胀数据：美国7月CPI同比增8.5%，环比持平，核心CPI同比增5.9%，显示通胀拐点初步显现。
• 制造业与非制造业PMI：美国7月ISM制造业PMI微跌至52.8，非制造业PMI回升至56.7，Markit制造业PMI小幅回落至52.3，服务业PMI跌至47，低于荣枯线。

6. 汇率与利差变化

• 美元指数：周内反弹2.30%，至108.11。
• 美债收益率：10年期美债收益率上涨14个基点，至2.98%。
• 人民币汇率：小幅调贬，美元兑人民币中间价收于6.8065。
• 美欧十债利差：小幅收窄至1.7212%，美元兑日元汇率上涨2.57%。

关键信息

• 黄金价格：受美元指数和实际利率压制，金价持续承压。
• 白银价格：受市场情绪分化影响，跌幅较大。
• ETF持仓：黄金和白银ETF持仓均呈现净流出，显示中长期配置资金偏弱。
• 美联储政策：鹰派言论和加息预期升温，令贵金属市场承压。
• 宏观经济数据：美国非农数据强劲，通胀数据有所回落，显示经济韧性。
• 汇率变动：人民币小幅调贬，美元指数走强，影响贵金属价格走势。

操作建议

• 短期策略：建议在贵金属价格回落时逢低布局，但需警惕美联储政策对市场的进一步影响。
• 中期思路：市场整体偏空，建议前期多仓逢高减持，关注后续政策动向和经济数据变化。

结论

本周贵金属价格因美元指数走强和加息预期升温而大幅回落，市场情绪分化明显。中长期配置资金仍偏弱，ETF持仓持续流出。美联储政策动向和宏观经济数据将是影响贵金属价格的关键因素，投资者需密切关注后续政策指引和经济表现，合理调整仓位和策略。