20221211-广州期货-一周集萃-贵金属_受联储鸽派预期支撑_贵金属价格维持上涨_22页_1mb

贵金属市场分析总结

核心内容

本报告由广州期货研究中心发布，聚焦2022年12月11日贵金属市场的表现，分析了影响金价的关键因素，包括宏观经济数据、美元指数、利率变化、汇率波动及市场资金面情况。

主要观点

1. 贵金属价格走势

• 黄金：市场对美联储本月放缓加息节奏的预期较为充分，贵金属价格整体维持上涨趋势。COMEX黄金期货主力周内微跌 -0.01%，报1809.4美元/盎司；沪金主力周跌 -0.98%，报405.10元/克。
• 白银：COMEX白银期货主力周涨 1.85%，报23.68美元/盎司；沪银主力周涨 3.48%，报5326元/千克。
• 内外盘分化：人民币汇率维持震荡，导致内外盘贵金属价格表现分化。

2. 市场资金面

• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓周内正向流入6.94吨，达910.40吨；SLV白银ETF持仓小幅流出42.94吨，为14730.0吨。
• 投机情绪：黄金投机情绪升温，COMEX黄金期货资产管理机构净多头头寸增加8767手至23487手；COMEX白银期货投机性净多头头寸减少255手至13338手。

3. 宏观经济数据

• 美国PPI数据：11月PPI同比增7.4%，环比增0.3%；核心PPI同比增6.2%，环比增0.4%，通胀数据超预期，或成为美联储放缓加息的依据。
• 美国非制造业PMI：11月ISM非制造业PMI升至56.5，显示美国经济仍具韧性。
• 美国非农就业数据：新增就业人数达26.3万人，高于预期；失业率维持在3.7%，仍处于疫情以来低位；平均时薪同比上涨5.1%，环比上涨0.6%。

4. 美元指数与利率

• 美元指数：截至12月9日，美元指数录得104.93，周内回落1.70%。
• 美债收益率：美十债收益率周环比上涨6个BP至3.57%；实际收益率（TIPS）上涨23个BP至1.31%。
• 汇率变化：人民币兑美元汇率升值1.13%，欧元兑美元汇率调贬0.09%，美元兑日元汇率调贬1.70%。

5. 利差与货币政策

• 美债期限利差：10Y-5Y利差倒挂收窄2bp至-0.18%；10Y-2Y利差倒挂收窄1bp至-0.76%；10Y-3M利差倒挂收窄9bp至-0.74%。
• 欧央行表态：欧央行行长拉加德强调金融稳定风险，表示仍需进一步加息以控制通胀。
• 美联储操作建议：建议投资者关注12月议息决议，整体看好贵金属后市表现，沪金、沪银多单可继续持有。

关键信息

• 金价影响因素：

  • 长期因素：美元指数与实际利率是黄金中长期定价的核心变量。
  • 短期因素：经济数据冲击、流动性变化、地缘政治事件等，对金价影响具有脉冲性和短期性。

• 市场情绪：

  • 黄金投机情绪升温，ETF持仓增加，显示市场对黄金的配置意愿增强。
  • 白银投机情绪略有降温，ETF持仓小幅流出。

• 经济数据表现：

  • 美国11月PPI和核心PPI数据超预期，表明通胀压力仍存，但逐步降温。
  • 非制造业PMI反弹，显示经济韧性；制造业PMI持续回落，处于收缩区间。

• 汇率与利差：

  • 人民币兑美元汇率调升，美元指数走弱。
  • 美债长短利差倒挂收窄，显示市场对经济前景的预期有所改善。

结论

综合来看，贵金属价格在美联储加息预期放缓和欧央行偏鹰立场的影响下维持上涨趋势。市场对黄金的配置意愿增强，ETF持仓增加，而白银则略有回调。短期金价波动仍受经济数据、流动性及地缘政治等因素影响，中长期则需关注美元指数与实际利率的走势。投资者可继续持有沪金、沪银多单，关注美联储12月议息决议对市场的影响。

附：免责声明

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