20210409-广州期货-一周集萃-沪铝

一周集萃-沪铝总结（2021年4月6日-4月8日）

核心内容

本周（2021年4月6日-4月8日）沪铝主连合约价格维持稳定，整体处于高位震荡状态。美元指数回落对铝价形成一定支撑，但基本面因素与技术面压力共同影响市场走势。国内电解铝库存水平较去年同期有所下降，显示需求逐步回暖，但价格偏高抑制了下游采购意愿，铝价上行阻力显现。国际市场方面，伦铝价格周内上涨，库存下降对价格形成支撑，技术面显示震荡偏强趋势。

主要观点

1. 市场表现

• 沪铝主连：本周开盘价17620元/吨，收盘价17515元/吨，与上周持平。波动范围为17370-17650元/吨，成交量减少，持仓量下降。
• 伦铝：本周开盘价2240美元/吨，收盘价2285.5美元/吨，周涨幅2.49%。波动范围为2240-2289美元/吨，成交量减少，持仓量增加。

2. 宏观因素

• 美元指数：从93回落至92，周跌幅0.83%，美元走弱对铝价形成支撑。
• 沪伦比值：本周均值为7.7151，较上周下降0.0346，高于近6年均值7.4700。

3. 基本面分析

3.1 国内基本面

• 现货价格：
  • 全国电解铝现货均价为17450元/吨，较上周上涨136元/吨。
  • 华南地区现货均价为17466.67元/吨，较上周上涨150.67元/吨。
• 现货升贴水：
  • 全国现货贴水期货50元/吨，较上周走弱。
  • 华南现货贴水期货33.33元/吨，较上周走强。
• 跨期价差：
  • 近月合约升水于主力合约，均值为8.33元/吨，环比走弱15.67元/吨。
  • 跨期套利机会有限。
• 生产成本：
  • 本周电解铝平均生产成本为13445.14元/吨，较上周下跌2.25元/吨。
  • 平均盈利为4004.86元/吨，较上周提高159.75元/吨。
  • 生产成本处于5年同期第3低位，盈利水平处于5年同期最高位。
• 库存情况：
  • 上期所铝库存为263916吨，较上周下降3吨，处于5年同期最低位。
  • 社会库存为122.8万吨，较上周下降2.30万吨，处于近5年同期第2低位。

3.2 境外基本面

• 现货升贴水：
  • 伦铝现货升贴水均值为-18.21美元/吨，较上周走强5.79美元/吨。
  • 升贴水处于5年同期第3高位。
• 库存情况：
  • LME铝库存为1860850吨，较上周减少28550吨，处于近5年同期最高位。
  • 注销仓单为516275吨，占比27.74%，较上周降低2.22个百分点。

关键信息

1. 成本与盈利

• 氧化铝价格：国内均价2340元/吨，处于近5年同期第3低位；境外到港均价2470元/吨，处于近5年同期第2低位。
• 预焙阳极：均价4248.75元/吨，处于6年同期最高位。
• 氟化铝：均价8475元/吨，处于5年同期最低位。
• 电解铝盈利：本周盈利水平达到5年同期最高，表明成本控制良好。

2. 铝合金与出口情况

• ADC12铝合金锭：全国均价18750元/吨，较上周上涨0.32%；佛山不含票均价17750元/吨，较上周上涨0.34%。
• 出口成本与盈利：铝型材出口平均成本为17739.91元/吨，较上周提高146.51元/吨；出口盈利为268.38元/吨，较上周提高45.74元/吨。

3. 技术面分析

• 沪铝：周K线17000附近存在支撑，但受布林带上轨压制，多空力量均衡，预计高位震荡，运行区间17000-18000。
• 伦铝：周K线处于上行通道中，库存下降形成支撑，预计震荡偏强，运行区间2250-2350。

后市展望

• 沪铝：库存水平低于去年同期，下游企业陆续开工，基本面改善，但价格偏高限制需求，预计下周继续高位震荡。
• 伦铝：美元回落提振价格，库存下降提供支撑，技术面显示震荡偏强，预计下周运行区间2250-2350美元/吨。

研究所信息

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