20220410-广州期货-一周集萃—贵金属_联储释放缩表信号_贵金属中期行情保持乐观_8页_1mb

贵金属研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了贵金属市场近期的表现及未来趋势，重点讨论了美联储货币政策紧缩、地缘政治局势、经济景气度变化、资金面动向以及库存和价差情况，旨在为投资者提供市场判断和操作建议。

主要观点

1. 市场表现

• 外盘表现：截至4月8日收盘，COMEX黄金期货主力周涨1.39%，报1950.40美元/盎司；COMEX白银期货主力周涨1.02%，报24.91美元/盎司。
• 内盘表现：沪金主力夜盘报398.98元/克，周涨0.69%；沪银主力夜盘报5074元/千克，周涨0.71%。
• 整体趋势：市场逐步消化美联储紧缩政策的利空影响，贵金属价格尾盘小幅回升。

2. 宏观环境

• 美联储政策：3月17日首次加息后，美联储正式进入紧缩阶段，近期释放缩表信号，表明政策可能进一步收紧。
• 经济与通胀：美国经济景气度下滑，通胀预期维持高位，经济复苏前景较差，美国经济滞胀风险加大。
• 地缘政治：东欧局势向好，投资者避险情绪有所缓解，对贵金属的看多情绪减弱。

3. 资金面分析

• 投机资金：COMEX黄金和白银的投机性净多头寸均有所减少，表明短期市场投机情绪降温。
• 配置资金：SPDR黄金ETF持仓小幅流出，而SLV白银ETF持仓仍维持净流入，显示配置资金对白银的偏好。
• 净多头持仓：COMEX黄金和白银净多头持仓小幅回落，显示市场多头力量有所减弱。

4. 库存与价差

• 库存变化：COMEX白银库存下降，可能反映市场对白银的需求增加或供应减少。
• 价差情况：国内黄金和白银基差暂无套利机会，内外盘也暂无明显套利空间。

关键信息

• 操作建议：短期内建议投资者观望为主，中期则看好金价表现，可择机逢低布局多头。
• 合约建议：建议AU06和AG06合约多单逢高减持，待回落至均线支撑位时可布局。
• 风险提示：全球金融市场可能出现流动性问题，需警惕。

行情展望

• 短期：贵金属价格面临下行压力，主要受美联储持续释放鹰派信号影响。
• 中期：由于通胀预期维持高位，经济复苏前景不佳，贵金属仍具备上涨潜力。

数据来源与图表说明

• 图表1：贵金属市场当周交易表现，展示各合约标的的收盘价、涨跌幅、成交量和持仓变化。
• 图表2：COMEX黄金和白银价格继续调整，反映价格波动情况。
• 图表3：沪金和沪银期货价格延续调整，显示国内市场走势。
• 图表4-9：展示美国和欧元区经济景气度、失业金人数、CPI、PCE等宏观经济数据。
• 图表10-11：美元指数及兑人民币汇率、美十债利率及TIPS收益率的变化趋势。
• 图表12-15：SPDR黄金ETF、SLV白银ETF以及COMEX黄金和白银净多头持仓的变化。
• 图表16-17：COMEX黄金和白银库存变化，显示市场供需动态。
• 图表18-19：国内黄金和白银基差情况，显示无明显套利机会。
• 图表20-21：金银比和内外盘价差，反映市场联动性。

投资咨询资格

• 公司资质：广州期货股份有限公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，编号为证监许可【2012】1497号。
• 分析师信息：
  • 李代：期货从业资格F03086605，投资咨询资格Z0016791，邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn
  • 汤树彬：期货从业资格F03087862，邮箱：tang.shubin@gzf2010.com.cn

研究中心简介

广州期货研究中心致力于打造全面、深入、及时的研究服务体系，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。团队具备扎实的理论基础和丰富的产业经验，能够为机构、产业和个人投资者提供专业分析和策略建议。

联系方式

• 金融衍生品研究团队：020-22836116
• 金属研究团队：020-22836117
• 化工能源研究团队：020-22836104
• 创新研究团队：020-22836114
• 农产品研究团队：020-22836105
• 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层
• 邮政编码：510627

业务单元一览

广州期货是多家交易所的会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易。公司业务包括传统期货经纪、期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易及风险管理子公司业务。业务范围覆盖全国，提供一站式金融服务。

相关报告

• 广州期货-一周集萃-贵金属-美国经济滞涨风险日增，把握布局多头良机-20220405
• 广州期货-月度博览-贵金属-把握即将到来的滞胀交易窗口期，积极布局贵金属多头-202203
• 广州期货-一周集萃-贵金属-美联储首次加息落地，静待金价调整到位-20220318
• 广州期货-一周集萃-贵金属-贵金属价格冲高回落，调整后仍可期待-20220311

免责声明

本报告基于合法取得的信息编制，对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成操作依据。投资者据此操作，风险自担。报告版权归广州期货股份有限公司所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。