20180328-安信证券-建材行业周报_水泥价格普涨可期_玻璃库存去化_18页_3mb

建材行业周报总结

核心内容

2018年3月28日发布的建材行业周报，重点分析了水泥和玻璃两个子板块的基本面变化及未来走势，并给出了相应的投资建议。

主要观点

水泥板块

• 市场表现：上周建材行业（中信）指数下跌7.71%，水泥板块跌幅为7.56%。
• 价格走势：全国水泥市场均价环比上涨4.2元/吨，涨幅1.08%。内蒙、天津、云南等地区执行前期价格上调，浙江市场数量提价20元/吨；南京和马鞍山价格小幅回落10元/吨。
• 库存情况：全国水泥库位周环比下降2.3pcts，各区域普遍回落。库存水平不高，支撑价格上调。
• 成本及价差：秦皇岛动力煤价格环比下降0.82%，全国水泥均价与煤炭价差环比上涨1.67%。
• 后市展望：短期供需双升，库存水平不高，预计3月底前将迎来第一轮普涨行情。一季报业绩增长可期。

玻璃板块

• 市场表现：上周玻璃板块跌幅为8.78%，玻璃均价82.26元/重箱，环比上涨0.38%。
• 库存情况：玻璃库存周环比下降1.47%，库存天数13.40天，环比减少0.20天。
• 成本端：重碱价格环比上涨0.23%，石油焦和重油价格保持不变。
• 后市展望：终端需求逐渐启动，贸易商库存偏低，库存回归正常，预计现货价格以稳定为主。环保趋严、冷修预期及新增产能有限，有望支撑玻璃价格。

关键信息

水泥市场动态

• 区域表现：

  • 华北：均价上涨24元/吨，涨幅6.38%，部分城市如呼和浩特大幅上涨。
  • 东北：均价上涨0元/吨，库位下降3.7pcts。
  • 华东：均价下跌2元/吨，跌幅0.48%，南京等地区小幅回落。
  • 华中：均价下跌10元/吨，跌幅2.29%。
  • 华南：均价下跌1.7pcts。
  • 西南：均价上涨9元/吨，涨幅2.25%。
  • 西北：均价下跌7.2pcts。

• 供需状况：需求环比继续提升，库位普遍回落，支撑价格上调。

玻璃市场动态

• 区域表现：

  • 华北：均价上涨1.53元/重箱，涨幅1.95%；库存下降1.35%。
  • 东北：均价上涨0.4元/重箱，涨幅0.54%；库存下降4.05%。
  • 西北：均价上涨0.23元/重箱，涨幅0.31%；库存上涨3.3%。
  • 华东：均价保持平稳；库存下降1.3%。
  • 华南：均价保持平稳；库存下降3.05%。
  • 西南：均价上涨0.23元/重箱，涨幅0.28%；库存保持平稳。

• 供需状况：终端需求启动，贸易商库存偏低，库存回归正常，市场以稳价为主。

投资策略

水泥板块

• 投资建议：继续看好板块行情，预计3月底前将迎来第一轮普涨。
• 重点推荐：关注华东区域的海螺水泥和上峰水泥。

玻璃板块

• 投资建议：短期稳价为主，关注供给侧收缩带来的价格支撑。
• 重点推荐：建议关注旗滨集团。

风险提示

• 需求恢复不及预期：可能导致价格涨幅不及预期。
• 复产力度不足：可能影响价格走势。
• 流动性环境变动：可能对市场产生影响。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

行业表现

• 上周涨跌幅：建材行业下跌7.71%，沪深300下跌3.73%，水泥下跌7.56%，玻璃下跌8.78%。
• 月度表现：3月以来水泥涨幅前五为四川双马（+31.72%）、瑞泰科技（+17.25%）等；跌幅前五为华塑控股（-37.91%）、方大集团（-17.66%）等。
• 年度表现：2018年初以来涨幅前五为四川双马（+33.61%）、上峰水泥（+18.72%）等；跌幅前五为豫金刚石（-38.86%）、华塑控股（-37.91%）等。

分析师声明

• 分析师：王攀，具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。

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