20180409-财富证券-建筑材料行业月度报告_水泥价格重回上行通道_玻璃持续去库存_9页_1mb

报告摘要

2018年3月，建筑材料（申万）指数上涨1.09%，跑赢上证指数3.87个百分点，整体表现优于市场。在二级子行业中，水泥制造上涨1.11%，玻璃制造下跌4.59%，其他建材上涨2.25%。从3月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看，建材板块排名申万28个一级行业第10位，涨幅为1.38%。

产量下降：2018年1-2月全国平板玻璃产量同比下降1.0%，增速较2017年同期回落6.7个百分点。
价格表现：2018年2月重点企业平板玻璃出厂价70.8元/重量箱，同比增长6.5%。3月底玻璃价格指数为1230点，环比提升1.9%，同比增长15.3%。
库存情况：截至3月30日，玻璃行业库存为3332万重箱，环比减少67万重箱，同比减少15万重箱。库存天数为13.31天，环比减少0.23天。
市场预期：玻璃后市需求尚可，预计后期价格有望高位企稳。

房地产投资：2018年1-2月房地产投资增速达到9.9%，为2016年以来最高点，主要受去年销售情况较好影响，开发商存在补库存动力。但施工面积、新开工面积和购置面积增速均低于去年同期，表明房地产调控政策已影响开工和施工层面，后期投资增速可能有所下滑。
基建投资：1-2月基建投资增速为16.1%，低于去年同期11.2个百分点，主要因前期基数较大和政府债务因素制约。但基建投资仍将是稳增长的重要动力。

行业评级：维持“同步大市”评级。
重点股票：
- 旗滨集团：2016A EPS 0.33，2017E EPS 0.45，2018E EPS 0.55，PE 10.27，评级“推荐”。
- 伟星新材：2016A EPS 0.67，2017E EPS 0.83，2018E EPS 0.97，PE 21.84，评级“推荐”。
- 东方雨虹：2016A EPS 1.17，2017E EPS 1.41，2018E EPS 1.82，PE 21.65，评级“推荐”。
- 海螺水泥：2016A EPS 1.61，2017E EPS 2.99，2018E EPS 3.36，PE 9.63，评级“推荐”。
- 北新建材：2016A EPS 0.79，2017E EPS 1.31，2018E EPS 1.62，PE 14.80，评级“推荐”。
- 中国巨石：2016A EPS 0.63，2017E EPS 0.74，2018E EPS 0.89，PE 16.85，评级“推荐”。
- 兔宝宝：2016A EPS 0.32，2017E EPS 0.44，2018E EPS 0.64，PE 16.50，评级“推荐”。

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。