20160829-申万宏源-建材行业周报_中建材_中材合并获批_旺季水泥价格普涨_22页_1mb

水泥与玻璃行业周报总结（2016年8月29日）

核心内容

• 水泥行业：2016年8月22日至26日，全国水泥市场价格环比上涨2.1%，达到280元/吨。华东、西南、西北等地区水泥价格出现不同程度的上涨，其中华东地区涨幅最大，达到8.2%。
• 玻璃行业：本周全国平板玻璃价格环比上涨5.96%，主要城市如北京、秦皇岛、上海、广州等均有上涨，而光伏玻璃价格则微跌。
• 行业整合：中国建材与中材集团合并获批，旨在整合重复过剩产能，推动国企改革。预计整合后将提升行业集中度。
• 市场趋势：随着天气转好和G20峰会影响，水泥需求温和回升，企业推动价格上涨以改善利润。玻璃市场受成本和需求影响，价格继续上涨。

主要观点

水泥行业

• 价格与库存：全国水泥市场价格上涨2.1%，库存环比下降2.2%至68.3%。企业为提升利润推动价格上调，带动全国均价回升。
• 区域表现：
  • 华东地区：水泥价格大幅上涨，如上海、南京、杭州等城市上涨30元/吨，部分区域计划继续涨价。
  • 西南地区：重庆、四川等地水泥价格上调30元/吨，贵阳、成都等城市也有小幅上涨。
  • 西北地区：水泥价格略有下降，但部分企业已开始涨价。
  • 华北地区：河北全面停窑，山西计划停产15天，库存维持低位。
• 政策影响：去产能、错峰生产等政策推动水泥行业整合，减少过剩产能，提升行业集中度。
• 投资建议：推荐海螺、冀东、华新等水泥企业，以及中国巨石、中材科技等新型建材企业。从PB角度配置水泥股。

玻璃行业

• 价格与库存：全国平板玻璃价格环比上涨5.96%，达到72.90元/重箱。库存环比下降0.82%。
• 区域表现：
  • 华北地区：北京、秦皇岛等城市价格稳步上涨，沙河市场持续涨势。
  • 华东地区：上海、南京等地价格上涨2.5-6元/重量箱，G20峰会期间部分区域停产。
  • 华南地区：广州价格持续上涨，市场供应偏紧。
• 市场情绪：下游客户担忧价格急涨后急跌，但厂家涨价热情不减，预计峰会后仍有上行趋势。
• 投资建议：推荐南玻A、亚玛顿等玻璃企业，关注其资本运作和市场表现。

关键信息

• 水泥价格：全国均价280元/吨，华东地区涨幅最大。
• 玻璃价格：全国均价72.90元/重箱，涨幅5.96%。
• 行业整合：中国建材与中材集团合并，推动水泥和玻纤资产整合。
• 去产能措施：云南水泥行业启动去产能攻坚战，计划到2020年提升行业集中度至70%。
• 政策导向：供给侧结构性改革是化解水泥行业过剩产能的正确途径，包括错峰生产、限制新建、淘汰落后产能等。

新型建材行业

• 推荐主线：
  1. 消费型新建材：推荐东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶等。
  2. 转型升级企业：推荐秀强股份、纳川股份。
  3. 高精端新材料：推荐菲利华（高纯石英玻璃龙头）。
• 市场动态：部分企业开始调整价格，市场供需关系改善。

重点关注公司估值

本周新闻回顾

行业新闻

• 云南水泥行业去产能：云南水泥行业启动去产能攻坚战，计划到2020年提升行业集中度至70%，淘汰落后产能。
• 供给侧结构性改革：宋志平指出，水泥行业应推进供给侧结构性改革，通过去产量和去产能实现行业健康发展。

公司新闻

• 中国建材与中材合并：8月22日，中国建材与中材集团合并获批，推动行业整合。
• 台泥、亚泥：预期水泥价格将上涨15%以上，煤炭价格上涨可转嫁，不影响下半年利润。

图表目录

• 图1：水泥市场价格280元/吨，较上周环比上涨2.1%
• 图2：水泥库存68.3%，较上周环比下跌2.2%
• 图3：水泥煤炭价差218元/吨，环比上涨5元/吨
• 图4：华北地区水泥价格275元/吨，与上周持平
• 图5：东北地区水泥价格327元/吨，与上周持平
• 图6：华东地区水泥价格284元/吨，较上周环比上涨8.2%
• 图7：中南地区水泥价格278元/吨，与上周持平
• 图8：西南地区水泥价格256元/吨，较上周环比上涨4.1%
• 图9：西北地区水泥价格274元/吨，较上周环比下跌1.4%
• 图10：2007-2016年五大城市玻璃价格
• 图11：2011-2016平板玻璃-纯碱、重油价差占比
• 图12：2011-2016平板玻璃-纯碱、重油价格差
• 图13：2013-2016玻璃冷修及停产情况
• 图14：2009-2016平板玻璃库存量及同比变化
• 图15：3.2mm超白压延镀膜玻璃价格
• 图16：5mm离线单银Low-e玻璃原片价格
• 图17：HDPE6100M和PP粒价格
• 图18：美废ONP#8、OCC#11价格
• 图19：粗钢和耐火材料月度产量
• 图20：石膏板和沥青防水卷材月度产量