20180903-申万宏源-定增市场周报_本周首次解禁资金环比增逾一倍_8月竞价募足率创年内新低_12页_804kb

定增市场周报总结 2018.08.27-2018.09.02

核心内容

本报告总结了2018年8月27日至9月2日期间定增市场的关键动态，包括发行概况、解禁收益分析、定增进程概览以及部分定增项目点评。

主要观点

• 定增市场发行情况：
  上周共有6宗定增项目公告发行，实际募资金额为210.2亿元，环比下降30.54%。8月份竞价项目共9宗，仅1宗募足，募足率为11%，创年内新低，折价率均值为13.5%，环比上升9.44个百分点。

• 解禁收益分析：

  • 上周医药生物行业解禁规模最大，达103.91亿元，占解禁资金总量的49.28%。
  • 竞价项目解禁收益率均值为-11.34%，其中宝泰隆表现最佳，浮动绝对收益和超额收益分别为15.38%和26.85%。其余4宗竞价项目均遭遇破发。
  • 定价项目解禁收益率均值为-0.2%，其中天桥起重和天润乳业表现较好，分别为90.16%和53.53%。全信股份则为破发最严重，浮动绝对收益率为-48.10%。

• 定增进程概览：
  上周新增14宗定增项目，环比增加10宗；发审委通过3宗，环比增加3宗；证监会核准2宗，环比减少2宗。
  截至9月3日，已过会和已获批的正常待审项目共118宗，环比持平。其中26宗项目出现发行价/底价倒挂，倒挂家数占比为22.03%，整体平均倒挂率为30.57%，环比微升。

关键信息

项目调整与终止

• 珠海港：调减募资总额约10.13%，由14.81亿元降至13.31亿元，用于“40艘3500吨级内河多用途船”项目。
• 建设机械：因2017年度利润分配及资本公积金转增股本方案实施，非公开发行股票数量由1.27亿股上调30%至1.66亿股，募资总额不变。
• 天润数娱与保税科技：因未能与交易方就核心条款达成一致，终止重组。
• 司太立与雷曼股份：因资本市场环境变化，决定终止非公开发行股票事项。
• 飞力达：取消1200万元的配套融资。

项目点评

• 吉宏股份：
  • 募资用于环保包装项目，拓展食品级包装能力，有望提升市场份额。
  • 收购龙域之星，增强精准营销能力，协同效应显著。
  • 跨境电商业务持续增长，成为新的利润增长点。
  • 风险提示：当前估值偏高，原材料价格波动，募投项目不达预期，“包装+互联网”模式拓展不力。

行业分布与趋势

• 倒挂率：非银金融、传媒、建筑装饰行业的平均倒挂率较高。
• 竞价项目：整体表现不佳，多数项目遭遇破发，仅宝泰隆表现较好。
• 定价项目：部分项目如天桥起重、天润乳业表现良好，但整体收益率下降明显。

数据概览

• 解禁资金：本周将有17宗项目首次解禁，合计解禁资金216.96亿元，环比增加111.53%。
• 募资情况：8月份竞价项目募资总额为188.1亿元，仅11%募足。
• 行业动态：医药生物行业解禁资金最多，机械设备行业竞价解禁收益率领先。

图表与表格参考

• 图1-图10：展示了定增市场发行概况、解禁收益分析、倒挂率分布等关键数据。
• 表1-表8：提供了详细的数据表格，包括上周定增项目、解禁情况、预案修订及停止实施项目等。

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