20180827-申万宏源-定增市场周报_本周定增解禁额大幅回调_浮动破发率高企_12页_817kb

2018年8月定增市场周报总结

核心内容概览

本报告为申万宏源研究发布的2018年8月20日至28日定增市场周报，分析了定增市场发行概况、解禁收益情况、定增进程以及部分项目点评。报告指出，本周定增解禁额大幅回调，竞价项目均破发，而定价项目表现分化。

主要观点

• 定增市场发行概况：上周有3宗定增项目公告，实际募资金额为302.6亿元，环比小幅下降7.21%。其中仅木林森为竞价项目，募资3.96亿元，折价率15.67%，但因股价上涨和行业低迷，实际募资率仅为32.9%。
• 解禁收益分析：本周14宗定增项目首次解禁，合计解禁资金102.57亿元，环比下降72.55%。竞价项目均破发，浮动收益率均值为-26.83%，其中众泰汽车破发最严重，绝对收益率为-39.29%。定价项目表现分化，11宗中仅7宗破发，天桥起重浮动绝对收益率最高，为84.32%。
• 定增进程概览：上周新增4宗项目，发审委通过3宗，证监会核准4宗。截至8月27日，已过会和已获批的正常待审项目为118宗，发行价/底价倒挂项目27宗，倒挂率微增至22.88%。
• 定增预案修改：ST嘉陵确定交易作价，禾丰牧业募资额下调16.08%，其他项目也有小幅调整。
• 定增项目终止：嘉澳环保终止收购江阴华昌100%股权，认为应聚焦主业。

关键信息

1. 定增市场发行概况

• 上周有3宗定增项目公告，实际募资金额合计302.6亿元，环比下降7.21%。
• 唯一竞价项目为木林森，募资3.96亿元，折价率15.67%，实际募资率32.9%。
• 上周2宗定价项目，折价率均值为9.48%，其中SST前锋折价率28.53%，盛屯矿业溢价9.56%。

2. 解禁收益分析

• 上周解禁资金：合计373.68亿元，环比上涨167.40%。
• 行业分布：机械设备、电子、医药生物解禁项目数量位居前三，有色金属、交通运输、传媒解禁资金靠前。
• 竞价解禁收益：绝对收益率均值-17.47%，相对沪深300超额收益率-6.73%，其中众泰汽车破发最严重，绝对收益率-39.29%。
• 定价解禁收益：绝对收益率均值78.86%，相对沪深300超额收益率94.80%，其中天桥起重浮动绝对收益率最高，为84.32%。

3. 定增进程概览

• 上周新增4宗项目（竞价1宗），发审委通过3宗（竞价2宗），证监会核准4宗（竞价3宗）。
• 截至8月27日，已过会和已获批的正常待审项目为118宗，环比持平。
• 发行价/底价倒挂项目27宗，环比增加1宗，倒挂率微增至22.88%，整体平均倒挂率微降至29.47%。

4. 部分定增项目概览及点评

• 国联水产：发审委通过，募资不超过7.35亿元，用于健康海洋食品智造及质量安全管控中心项目。
  • 项目亮点：与永辉超市、阿里等电商和新零售企业合作，电商收入同比增206.61%。
  • 风险提示：汇率波动、渠道拓展不及预期、食品安全风险等。

项目动态

3.1 ST嘉陵确定交易作价

• ST嘉陵交易作价由7.63亿元调减至7.53亿元，发行股份数量由13676万股调减至13488万股，发行价不变。
• 禾丰牧业募资额下调16.08%至10.02亿元，科大讯飞募资额下调3.51%至34.74亿元。

3.2 嘉澳环保终止收购江阴华昌100%股权

• 嘉澳环保因资本市场环境变化及主业发展，决定终止本次重大资产重组。

图表概览

• 图1-4：展示最近一个月竞价与定价定增项目的发行概况。
• 图5-10：分析上周解禁资金、收益率及行业分布。
• 图11-12：展示过审倒挂项目行业分布及定增目的分布。
• 图13：预案修改宗数概览。

信息披露

• 报告由林瑾、彭文玉撰写，联系人为庄杨。
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