20220521-光大证券-量化组合跟踪周报_小市值反转风格占优_PB-ROE组合超额明显_10页_1mb

总量研究总结

核心内容

本报告分析了2022年5月21日当周的量化因子表现与PB-ROE-50组合的跟踪情况。主要涉及三个股票池（沪深300、中证500、流动性1500）的因子表现、大类风格因子表现及行业因子表现，同时跟踪了PB-ROE-50组合的超额收益情况。

主要观点

• 小市值风格与价值风格占优：本周全市场股票池中，beta因子取得正收益，而动量因子、非线性市值因子、size因子、BP因子均表现不佳，显示出市场对小市值和价值风格的偏好。
• 反转因子表现突出：在沪深300股票池中，5日反转与3月反转因子表现较好，分别取得2.46%和2.25%的超额收益。在中证500股票池中，总资产增长率、单季度ROE同比、单季度营业收入同比增长率表现较好。流动性1500股票池中，3月反转因子表现最优，获得1.86%的超额收益。
• 行业表现分化：各行业因子表现差异较大，其中家用电器、煤炭和综合行业中的净资产增长率因子表现优异，煤炭行业中的净利润增长率因子表现良好。1月动量因子、BP、EP因子、成长因子在多数行业中表现较差，而残差波动率因子在多数行业中表现良好。

关键信息

1. 单因子表现

• 沪深300股票池：

  • 表现较好的因子：5日反转（2.46%）、3月反转（2.25%）、单季度EPS（1.83%）
  • 表现较差的因子：市净率因子（-1.55%）、单季度营业收入同比增长率（-1.51%）、成交量20日指数移动平均（-1.0%）

• 中证500股票池：

  • 表现较好的因子：总资产增长率（1.44%）、单季度ROE同比（1.18%）、单季度营业收入同比增长率（0.77%）
  • 表现较差的因子：市净率因子（-1.86%）、换手率相对波动率（-1.23%）、20日成交金额标准差（-1.15%）

• 流动性1500股票池：

  • 表现较好的因子：3月反转（1.86%）、单季度ROA同比（0.89%）、单季度ROE同比（0.87%）
  • 表现较差的因子：5日平均换手率（-2.36%）、20日平均换手率（-2.18%）、60日平均换手率（-2.00%）

2. 大类因子表现

• 全市场股票池：
  • beta因子：+1.1%
  • 动量因子：-0.2%
  • 非线性市值因子：-0.3%
  • size因子：-0.3%
  • BP因子：-0.4%

3. 行业内因子表现

• 表现优异的行业：

  • 家用电器：净资产增长率（2.08%）
  • 煤炭：净资产增长率（2.29%）、净利润增长率（2.59%）
  • 综合：净资产增长率（1.60%）

• 表现较差的行业：

  • 1月动量因子：多数行业为负收益
  • BP、EP因子：多数行业为负收益
  • 成长因子：多数行业为负收益
  • 残差波动率因子：多数行业为正收益
  • 对数市值因子：多数行业为负收益，煤炭行业为正收益

4. PB-ROE-50组合表现

• 超额收益：

  • 中证500股票池：+0.93%
  • 中证800股票池：+0.92%
  • 全市场股票池：+0.67%

• 组合收益数据：

  • 表1：PB-ROE-50组合在中证500股票池中本周超越基准收益率为0.93%，今年以来超额收益率为10.62%；在中证800股票池中本周超越基准收益率为0.92%，今年以来超额收益率为2.47%；在全市场股票池中本周超越基准收益率为0.67%，今年以来超额收益率为11.09%。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，历史数据可能无法被重复验证。
• 分析与估值方法存在假设性，可能导致结果出现重大差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资决策需考虑个人投资目的、财务状况和特定需求，本报告不构成投资建议。

作者信息

• 分析师：祁嫣然
• 执业证书编号：S0930521070001
• 联系方式：010-56513031, qiyanran@ebscn.com

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