20220611-光大证券-量化组合跟踪周报_大市值动量风格占优_PB-ROE组合超额显著_10页_1mb

总量研究总结

核心内容

本周的量化市场跟踪报告指出，大市值、动量和成长风格在市场中表现突出，同时PB-ROE-50组合在多个股票池中跑赢基准，显示出较强的超额收益能力。

主要观点

• 大类因子表现：在全市场股票池中，beta因子、size因子和动量因子均取得正收益，分别为1.0%、0.9%和0.8%；而残差波动率因子和BP因子表现不佳，分别取得-0.3%和-0.4%的负收益。
• 单因子表现：
  • 沪深300股票池：表现较好的因子有标准化预期外收入（2.6%）、EPTTM分位点（2.47%）、总资产增长率（1.77%）；表现较差的因子有市净率因子（-2.64%）、20日收益方差（-2.64%）、市盈率因子（-2.42%）。
  • 中证500股票池：表现较好的因子有单季度ROE同比（2.5%）、单季度ROA同比（1.79%）、标准化预期外收入（1.46%）；表现较差的因子有市净率因子（-2.39%）、市销率TTM倒数（-1.87%）、5日平均换手率（-1.77%）。
  • 流动性1500股票池：表现较好的因子有单季度ROE同比（3.72%）、单季度ROA同比（3.61%）、单季度ROE（2.91%）；表现较差的因子有20日非流动性（-2%）、市净率因子（-1.8%）、60日非流动性（-1.58%）。
• 行业内因子表现：各行业因子表现分化，煤炭和传媒行业在净资产增长率、净利润增长率、EP因子等方面表现较好，而成长因子在煤炭行业表现较差。残差波动率和流动性因子在煤炭行业表现显著正收益，对数市值因子在多数行业表现正收益。

关键信息

• PB-ROE-50组合表现：该组合在中证500、中证800和全市场股票池中均取得显著超额收益，分别为3.84%、3.69%和5.99%。
• 风险提示：报告结果基于历史数据，历史数据无法被重复验证，存在不确定性。

因子表现跟踪

1.1 单因子表现

• 沪深300股票池：

  • 表现较好的因子：标准化预期外收入、EPTTM分位点、总资产增长率
  • 表现较差的因子：市净率因子、20日收益方差、市盈率因子

• 中证500股票池：

  • 表现较好的因子：单季度ROE同比、单季度ROA同比、标准化预期外收入
  • 表现较差的因子：市净率因子、市销率TTM倒数、5日平均换手率

• 流动性1500股票池：

  • 表现较好的因子：单季度ROE同比、单季度ROA同比、单季度ROE
  • 表现较差的因子：20日非流动性、市净率因子、60日非流动性

1.2 大类因子表现

• 市场风格：本周市场整体表现为大市值、动量和成长风格。
• 因子表现：
  • 正收益因子：beta因子（1.0%）、size因子（0.9%）、动量因子（0.8%）
  • 负收益因子：残差波动率因子（-0.3%）、BP因子（-0.4%）

1.3 行业内因子表现

• 煤炭行业：净资产增长率、净利润增长率、EP因子、残差波动率、流动性因子表现较好；成长因子表现较差。
• 传媒行业：净资产增长率、净利润增长率、EP因子表现较好。
• 其他行业：多数行业在净资产增长率和净利润增长率方面表现较好，但5日动量因子多数行业表现较差。

组合跟踪

2.1 PB-ROE-50组合表现

• 超额收益：在中证500股票池中获得超额收益3.84%，在中证800股票池中获得超额收益3.69%，在全市场股票池中获得超额收益5.99%。
• 绝对收益：中证500股票池中绝对收益为6.50%，中证800股票池中绝对收益为7.11%，全市场股票池中绝对收益为9.00%。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，存在不被重复验证的可能。
• 分析和估值方法有其局限性，不保证所涉及证券能够在特定价格交易。
• 投资者应自行判断和决策，承担投资风险。

附注

• 分析师声明：报告由分析师祁嫣然撰写，执业证书编号为S0930521070001，联系方式为010-56513031，邮箱为qiyanran@ebscn.com。
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