20220115-光大证券-量化组合跟踪周报_小市值延续优异表现_沪深300股票池中因子收益显著_10页_1mb

量化组合跟踪周报总结：20220115

核心内容概述

本周的量化市场跟踪报告显示，小市值股票在整体市场中表现优异，而部分因子在不同股票池中表现出显著的正负收益差异。PB-ROE-50组合在多个股票池中均获得超额收益，尤其在全市场股票池中表现突出。报告同时指出，所有结果基于历史数据，存在不被重复验证的风险。

主要观点

1. 大类因子表现

• 盈利因子：本周获得正收益（0.30%）。
• 非线性市值和对数市值因子：获得明显负收益（-0.41% 和 -1.51%）。
• 市场风格：整体市场表现为小市值风格。

2. 单因子表现

沪深300股票池

• 表现较好的因子：ROIC增强因子（1.86%）、标准化预期外收入（1.79%）、5日反转（1.74%）。
• 表现较差的因子：5日平均换手率与120日平均换手率之比（-1.05%）、10日平均换手率与120日平均换手率之比（-1.11%）、60日非流动性（-1.21%）。

中证500股票池

• 表现较好的因子：经营现金流比率（1.86%）、单季度EPS（1.71%）、单季度ROE（1.47%）。
• 表现较差的因子：5日平均换手率与120日平均换手率之比（-0.24%）、EPTTM分位点（-0.26%）、毛利率TTM（-0.26%）。

流动性1500股票池

• 表现较好的因子：总资产增长率（0.76%）、单季度营业收入同比增长率（0.59%）、单季度营业利润同比增长率（0.56%）。
• 表现较差的因子：市净率因子（-2.05%）、60日平均换手率（-2.12%）、5日平均换手率（-2.50%）。

3. 行业内因子表现

• 基本面因子：在食品饮料、建筑材料、房地产行业回撤明显，在石油石化、电气设备行业表现较好。
• 动量类因子：在建筑材料、环保、综合、钢铁、传媒行业反转效应较为明显，在休闲服务、医药生物行业动量效应显著。
• 估值类因子：BP因子在食品饮料、美容护理、农林牧渔行业表现较好；EP因子在石油石化、美容护理、煤炭行业表现较好。
• 市值风格：煤炭行业表现为大市值效应；食品饮料、建筑材料、建筑装饰、医药生物、农林牧渔行业小市值效应明显。
• 残差波动率与流动性因子：在多数行业中获得负向收益。

4. PB-ROE-50组合表现

• 超额收益：
  • 中证500股票池：0.62%
  • 中证800股票池：0.99%
  • 全市场股票池：1.70%
• 绝对收益：
  • 中证500股票池：-0.70%
  • 中证800股票池：-0.83%
  • 全市场股票池：0.58%
• 2021年以来的超额收益：
  • 中证500股票池：25.01%
  • 中证800股票池：22.07%
  • 全市场股票池：15.31%

关键信息

• 风险提示：报告结果基于历史数据，存在不被重复验证的风险。
• 估值方法局限性：报告中所采用的估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 分析师声明：分析师祁嫣然以合法合规的信息，独立、客观地出具报告，对报告内容和观点负责。
• 法律主体声明：本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格，内容可能涉及利益冲突，不作为投资决策的唯一依据。
• 版权声明：本报告版权归光大证券股份有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。

总结

本周市场整体呈现小市值风格，盈利因子表现良好，而非线性市值和对数市值因子表现较差。在沪深300、中证500和流动性1500股票池中，不同因子表现差异显著，其中部分基本面因子和估值因子在特定行业中表现突出。PB-ROE-50组合在多个股票池中均获得超额收益，尤其在全市场股票池中表现最佳。报告提醒投资者注意历史数据的局限性和估值方法的不确定性，不构成投资建议。