20220219-光大证券-量化组合跟踪周报_动量_小市值风格占优_PB-ROE组合超额显著_10页_1mb

量化组合跟踪周报总结（20220219）

核心内容

本报告总结了本周量化因子的表现以及PB-ROE-50组合的超额收益情况。整体市场表现中，动量因子和小市值效应占优，而部分估值类因子表现不佳。PB-ROE-50组合在多个股票池中均显示出显著的超额收益，具有较好的投资表现。

主要观点

1. 市场整体表现

• 本周全市场股票池中，动量因子和杠杆因子获得明显正收益，分别为1.3%和1.0%。
• 非线性市值（size）因子表现较差，收益为-1.5%。
• 市场整体呈现动量效应和小市值效应。

2. 单因子表现

• 沪深300股票池：

  • 表现较好的因子包括：3月反转（3.89%）、5日反转（3.7%）、单季度ROA（1.98%）。
  • 表现较差的因子包括：市销率TTM倒数（-2.01%）、市盈率TTM倒数（-2.05%）、市净率因子（-2.12%）。

• 中证500股票池：

  • 表现较好的因子包括：5日反转（3.39%）、3月反转（2.51%）、净利润断层（1.26%）。
  • 表现较差的因子包括：市盈率TTM倒数（-1.55%）、市净率因子（-1.75%）、市销率TTM倒数（-1.75%）。

• 流动性1500股票池：

  • 表现较好的因子包括：5日反转（2.91%）、3月反转（2.71%）、总资产增长率（1.2%）。
  • 表现较差的因子包括：市盈率因子（-2.17%）、60日平均换手率（-2.43%）、市净率因子（-2.73%）。

3. 行业内因子表现

• 净资产增长率在建筑装饰行业正收益明显（4.57%）。
• 净利润增长率在美容护理行业正收益明显（2.88%）。
• 短期动量和长期动量因子在多数行业录得负收益。
• 估值类因子在多数行业中表现良好。
• 残差波动率、流动性因子在多数行业中录得负收益。
• 市值因子在煤炭行业正收益明显（5.08%）。

4. PB-ROE-50组合表现

• 本周PB-ROE-50组合在各个股票池中超额收益显著。
  • 中证500股票池：超额收益为0.96%。
  • 中证800股票池：超额收益为1.55%。
  • 全市场股票池：超额收益为2.03%。
• 组合在样本外表现良好，超额净值曲线显示其持续占优。

关键信息

• 因子表现差异：动量因子和小市值因子在全市场股票池中表现突出，而部分估值类因子如市盈率、市净率、市销率TTM倒数表现不佳。
• PB-ROE-50组合：在多个股票池中表现优异，超额收益显著，显示出该组合在当前市场环境下的有效性。
• 风险提示：报告结果基于历史数据，存在不被重复验证的可能。投资决策应基于自身风险承受能力和投资目标，不建议仅依赖本报告做出决策。

结论

本周市场整体表现出动量效应和小市值效应，PB-ROE-50组合在多个股票池中显示出显著的超额收益，是当前值得关注的投资策略。然而，报告结果基于历史数据，投资者应结合自身情况审慎决策，并注意投资风险。