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荣耀5G新机发布，面板价格继续上行

核心内容

本报告分析了2021年1月电子行业的主要动态，包括荣耀5G手机发布、面板价格上涨、半导体行业投资进展等。整体电子板块本周上涨4.79%，表现弱于沪深300指数（5.45%）。报告指出，荣耀有望采用高通和联发科的5G芯片，其5G手机发布节奏提前，或将对小米、OPPO、VIVO等竞争者产生冲击。此外，面板价格持续上涨，预计延续至2021年一季度，面板龙头京东方A和TCL科技具有较强的盈利弹性，值得关注。

主要观点

1. 荣耀5G手机发布提前，冲击市场格局

• 荣耀V40 5G手机计划于2021年1月18日发布，为荣耀脱离华为后的首款旗舰机型。
• 荣耀与高通合作推进5G芯片供应，联发科亦可能参与。
• 5G手机定位中低端市场，短期内对小米、OPPO、VIVO构成一定竞争压力。
• 小米股价受此消息影响显著下跌，反映市场对荣耀供应链进展的担忧。

2. 面板价格持续上涨，龙头受益

• 本周电视面板平均涨幅1~3%，IT面板平均涨幅1~2%，面板价格创历史新高。
• 面板供应链紧张，淡季仍有支撑，预计上涨趋势持续至一季度。
• 韩国厂商（如LG Display、Samsung Display）正逐步退出大尺寸LCD市场，中国厂商TCL和京东方市场份额将扩大至50%以上，形成“双子星”格局。
• 京东方和TCL科技作为面板龙头，预计在四季度后每个季度保持较高的利润水平。

关键信息

本周市场表现

• 电子板块整体上涨4.79%，其中消费电子涨7.19%，安防板块涨16.69%，LED板块涨7.57%。
• 被动元件和电子化学品板块表现相对较弱，分别上涨1.17%和1.34%。

推荐关注个股

• 韦尔股份、思瑞浦、圣邦股份、斯达半导、华润微、新洁能、紫光国微、卓胜微、兆易创新、京东方A、TCL科技、中微公司、北方华创。

风险提示

• 中美贸易摩擦影响电子产品需求；
• 消费电子产品销量不及预期；
• 海外疫情扩散影响商务活动；
• 半导体、新基建投资力度不及预期；
• 宏观经济下行导致面板下游需求疲软。

图表目录摘要

• 图表1：2020年4-12月部分尺寸面板均价变化（美元）；
• 图表2：韩厂大尺寸LCD面板退出情况；
• 图表3：中大尺寸LCD显示面板价格走势图；
• 图表4：本周指数行情统计；
• 图表5：本周各行业涨跌幅统计；
• 图表6：本周电子行业各板块涨跌幅统计；
• 图表7：本周电子行业个股涨跌幅前十；
• 图表8：本周电子行业涨幅前十名柱状图；
• 图表9：本周电子行业跌幅前十名柱状图。

重点个股新闻摘要

• 歌尔股份：2020年第四季度“歌尔转2”转股数为3033.45万股；
• 京东方：重庆第6代柔性AMOLED生产线年底投产；
• TCL科技：部分限售股份解除限售；
• 惠科电子：青岛6英寸晶圆半导体项目进入量产；
• 三安光电：获1.475亿元政府补贴；
• 欧菲光：副总经理肖燕松辞职；
• 韦尔股份：豪威科技发布4000万像素图像传感器；
• 麦捷科技：在手订单充足，积极扩产；
• 唯捷创芯：与小米签订供货保障协议；
• 华天科技：昆山厂投产传感器晶圆级封装项目；
• 生益科技：子公司生益电子科创板上市获批；
• 应用材料：以35亿美元收购原日立半导体设备制造商；
• 芯海科技：2020年净利润预增75.22%；
• 闻泰科技：12英寸车规级功率半导体项目开工；
• 风华高科：拟非公开发行股票募资不超过50亿元；
• 华润微：12英寸产线明年将实现产能贡献，汽车电子为未来重点方向。

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上）；
• 公司评级：买入（未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（-5%至-15%）、卖出（-15%以下）、无评级。

分析师简介

• 尹沿技：华安证券研究总监，TMT首席分析师，新财富最佳分析师；
• 丛培超：电子专业背景，七年手机产业经验，三年高通通讯工作经验，主要覆盖消费电子领域。

重要声明

• 本报告数据来源于公开信息，分析师不保证其准确性或完整性；
• 报告不构成投资建议，客户应根据自身情况评估；
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司股票，不保证报告独立性；
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