20250430-华龙证券-长海股份-300196.SZ-2025年一季报点评报告_量价齐升业绩大幅提升_盈利能力有望持续改善_4页_289kb

2025年4月28日，长海股份发布2025年一季报，实现营业收入763亿元，同比增长3135%；归母净利润082亿元，同比增长6178%。业绩增长主要受益于产能扩张推动的销量提升及热塑、风电相关产品价格上调。公司作为短切毡及湿法薄毡行业龙头，技术与规模优势显著，预计汽车轻量化趋势下，短切毡应用领域（如汽车顶蓬）将快速增长，进一步扩大市场份额。湿法薄毡市场近五年复合增长率达75%，公司市占率持续攀升。

公司具备玻纤生产、深加工及复合材料制造的完整产业链，盈利预测显示2025-2027年营收将达3110、3507、3965亿元，归母净利润分别为397、515、658亿元。当前PE为116倍，2025年可比公司平均PE为446倍，故维持“增持”评级。风险提示包括宏观经济波动、玻纤需求不及预期、树脂需求不足、行业竞争加剧、关税政策影响及原材料价格波动等。