20181010-安信证券-东方财富-300059.SZ-东财基金成立获批_生态闭环趋完善_5页_427kb
报告摘要
东方财富（300059.SZ）总结
核心内容
东方财富于2018年10月10日公告，其子公司东方财富证券已获证监会批准设立西藏东财基金管理有限公司，标志着公司在金融业务领域进一步拓展，金融生态圈趋于完善。
主要观点
- 金融生态圈完善：东财基金的设立使得东方财富在证券业务基础上，进一步向基金管理领域延伸，有助于实现流量变现。
- 渠道协同优势：天天基金网在2018年上半年表现强劲，日均页面浏览量达690.87万，日均活跃用户160.89万，基金销售额达3,025.55亿元，同比增长90.80%，为东财基金的产品运营提供了成熟的销售渠道。
- 互联网基因优势：东方财富具备Fintech技术积累和流量数据优势，有助于其发展量化基金、AI基金等创新产品，抢占市场先机。
- 行业影响：东财基金的渠道优势可能对其他基金公司的产品销售产生冲击，促使行业加强自有渠道建设。
- 投资建议：公司作为国内领先的互联网金融企业，具备数据、技术、客户等多重优势，预计2018、2019年每股收益分别为0.20、0.28元，维持买入-A评级，6个月目标价为14元。
关键信息
公司概况
- 公司名称：东方财富
- 股票代码：300059.SZ
- 事件时间：2018年10月10日
- 子公司：东方财富证券
- 基金公司名称：西藏东财基金管理有限公司
- 注册资本：2亿元
- 经营范围：公开募集证券投资基金管理、基金销售及中国证监会许可的其他业务
股价与市场表现
- 股价（2018-10-09）：10.56元
- 6个月目标价：14元
- 12个月价格区间：10.43/16.93元
财务数据预测
| 指标 | 2016（百万元） | 2017（百万元） | 2018E（百万元） | 2019E（百万元） | 2020E（百万元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 2,351.8 | 2,546.8 | 3,310.8 | 4,469.6 | 5,810.5 |
| 净利润 | 713.8 | 636.9 | 1,010.3 | 1,459.1 | 1,577.4 |
| 每股收益（EPS） | 0.14元 | 0.12元 | 0.20元 | 0.28元 | 0.31元 |
估值指标
| 指标 | 2016 | 2017 | 2018E | 2019E | 2020E |
|---|---|---|---|---|---|
| 市盈率（PE） | 76.5 | 85.7 | 54.0 | 37.4 | 34.6 |
| 市净率（PB） | 4.3 | 3.7 | 3.6 | 3.3 | 3.1 |
| ROE（%） | 5.6 | 4.3 | 6.6 | 8.9 | 8.9 |
| ROIC（%） | -9.7 | 22.2 | 10.6 | 49.1 | 23.4 |
风险提示
- 证券市场景气度未及预期
- 互联网券商市场竞争加剧
财务报表摘要
利润表
- 2018E：净利润预计为1,010.3百万元，同比增长58.6%
- 2019E：净利润预计为1,459.1百万元，同比增长44.4%
- 2020E：净利润预计为1,577.4百万元，同比增长8.1%
资产负债表
- 2018E：资产总额预计为34,399.8百万元，负债总额预计为19,182.6百万元
- 2019E：资产总额预计为36,996.6百万元，负债总额预计为20,555.6百万元
- 2020E：资产总额预计为41,544.0百万元，负债总额预计为23,759.0百万元
现金流量表
- 2018E：经营活动产生现金流量预计为6,770.8百万元
- 2019E：投资活动产生现金流量预计为72.9百万元
- 2020E：融资活动产生现金流量预计为976.2百万元
投资评级与分析师声明
- 投资评级：买入-A，预计未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
- 分析师声明：胡又文、陈冠呈具备证券投资咨询执业资格，声明信息来源合法合规，研究方法专业审慎
免责声明
本报告仅供安信证券股份有限公司客户使用，不保证信息及资料的完整性、准确性。报告所载信息、建议及推测仅反映当日判断，不构成投资建议，亦不作为道义、责任和法律的依据或凭证。投资者应自行关注相应的更新或修改。
联系方式
销售联系人
-
上海联系人：
- 朱贤：021-35082852，zhuxian@essence.com.cn
- 孟硕丰：021-35082788，mengsf@essence.com.cn
- 李栋：021-35082821，lidong1@essence.com.cn
- 侯海霞：021-35082870，houhx@essence.com.cn
- 林立：021-68766209，linli1@essence.com.cn
- 潘艳：021-35082957，panyan@essence.com.cn
- 刘恭懿：021-35082961，liugy@essence.com.cn
- 孟昊琳：021-35082963，menghl@essence.com.cn
-
北京联系人：
- 温鹏：010-83321350，wenpeng@essence.com.cn
- 田星汉：010-83321362，tianxh@essence.com.cn
- 王秋实：010-83321351，wangqs@essence.com.cn
- 张莹：010-83321366，zhangying1@essence.com.cn
- 李倩：010-83321355，liqian1@essence.com.cn
- 姜雪：010-59113596，jiangxue1@essence.com.cn
- 王帅：010-83321351，wangshuai1@essence.com.cn
-
深圳联系人：
- 胡珍：0755-82558073，huzhen@essence.com.cn
- 范洪群：0755-82558044，fanhq@essence.com.cn
- 杨晔：0755-82558046，yangye@essence.com.cn
- 巢莫雯：0755-82558183，chaomw@essence.com.cn
- 王红彦：0755-82558361，wanghy8@essence.com.cn
- 黎欢：0755-82558045，lihuan@essence.com.cn
公司评级体系
-
收益评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%
- 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%至15%
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上
-
风险评级：
- A：正常风险，未来6-12个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
- B：较高风险，未来6-12个月投资收益率波动大于沪深300指数波动
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
