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东财证券投顾牌照获批，财富管理大有可为总结

核心内容

2021年7月6日，东方财富证券股份有限公司获得中国证监会关于试点开展基金投资顾问业务的复函，标志着其“买方投顾”业务正式进入实施阶段。这一事件是东方财富证券财富管理战略的重要一步，有助于其在资管领域进一步增强竞争力。

主要观点

1. 投顾试点获批，推动财富管理进程

• 东财证券获得基金投顾业务试点资格，标志着其从传统的“卖方投顾”向“买方投顾”转型。
• “买方投顾”以客户资产管理规模为收费基准，区别于“卖方投顾”仅依赖产品销售佣金。
• 此次获批有望推动东方财富证券拓宽财富管理新赛道，提升其在行业中的地位。

2. 组织架构调整与人才引进加速发展

• 2021年6月25日，公司重新调整组织架构，设立财富管理事业群和创新业务部门。
• 大力招聘资管与中台研究人员，为财富管理业务提供专业支持。
• 公司管理层保持稳定，新一代经营管理团队推动公司年轻化与国际化。

3. 投顾超市上线，实现全程定制委托

• 东方财富上线独家投顾超市，用户可实现全程定制委托。
• 投顾管家已接入7家机构的投顾产品，最低千元起投，投顾费率从0.15%起。
• 该平台增强了东方财富在财富管理领域的服务能力和用户体验。

关键信息

1. 投顾试点机构名单（截至2021年7月6日）

2. 盈利预测（截至2021年7月6日）

3. 财务指标（截至2021年7月6日）

投资评级与展望

• 投资评级：买入
• 理由： 随着权益市场进入黄金发展周期，东方财富证券的零售财富管理业务有望持续增长。公司具备高流量、低成本、优质服务等天然优势，未来在基金产品创设、投资顾问、客户资产配置等方面将有显著提升。
• 盈利预测： 预计2021-2023年公司归母净利润分别为69.19亿元、93.64亿元、114.85亿元，对应P/E分别为44.89倍、33.17倍、27.04倍，维持“买入”评级。

风险提示

1. 基金代销市场竞争激烈；
2. 东财证券市占率提升不及预期；
3. 宏观经济不及预期。

行业背景

• 自2019年起，证监会推动基金投顾业务试点，加速了券商财富管理的转型升级。
• 截至2021年7月6日，全市场已有超50家机构获得基金投顾试点批文，包括券商、公募基金、银行及第三方机构，标志着财富管理行业进入多主体竞争时代。
• 券商在产品设计、销售及投顾服务方面具备优势，未来有望以基金投顾为突破口，推动行业向买方投顾转型。