20181023-安信证券-东方财富-300059.SZ-主业逆势增长_基金业务成长可期_5页_417kb

报告摘要

东方财富在2018年三季报中展现出良好的业绩表现，尽管面临市场整体下行的压力，公司依然实现了营业收入和归母净利润的显著增长。公司以互联网金融为核心业务，通过多元化布局和持续创新，正在构建更加完善的金融生态闭环。

业绩逆势增长：公司2018年前三季度实现营业收入23.79亿元，同比增长34.76%；归母净利润8.01亿元，同比增长75.02%。
证券业务表现稳健：尽管第三季度市场环境有所下滑，证券业务仍保持增长。其中，手续费及佣金收入（经纪业务）同比增长26.87%，利息收入（两融业务）同比增长55.65%。
金融电子商务持续发展：公司以基金销售为主的金融电子商务业务增长显著，带动营业收入增长33.73%。天天基金网凭借低费率和自有流量优势，成为公司未来基金业务拓展的重要渠道。
设立基金公司，完善金融生态：东方财富证券已获证监会批准设立西藏东财基金管理有限公司，标志着公司在证券业务之后进一步拓展至基金管理领域，为打造金融生态圈奠定基础。
投资建议与评级：分析师维持买入-A评级，预计2018年和2019年每股收益分别为0.20元和0.28元，6个月目标价为17元。
风险提示：存在证券市场景气度不及预期及互联网券商市场竞争加剧的风险。

指标	2016	2017	2018E	2019E	2020E
EPS(元)	0.14	0.12	0.20	0.28	0.31
BVPS(元)	2.48	2.84	2.94	3.18	3.44
PE(X)	93.9	105.2	66.3	45.9	42.5
PB(X)	5.2	4.6	4.4	4.1	3.8

胡又文、陈冠呈声明其具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎。

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